>> 安信證券-烽火電子(000561)航空黃金十年，軍用通信龍頭即將騰飛-161012
| 上傳日期： |
2016/10/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄒潤芳 |
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公司有望憑借技術壁壘和市場壁壘享千億機載設備、數(shù)十億降噪細分市場紅利。
■空間降噪國內(nèi)獨家，軍用通信龍頭業(yè)績步入高增長期：公司掌握局部空間降噪、有源降噪等核心技術，國內(nèi)地位無可替代。公司專注于通信設備和電聲器材，產(chǎn)品包括陸空雙領域的短波通信設備、機（車）內(nèi)通信設備、電聲等業(yè)務，并逐步向物聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星通訊等新鄰域拓展，為我軍多兵種和國外廠商提供通信和電子設備。公司內(nèi)生動力強勁，業(yè)績進入高速增長期。2016 年中報實現(xiàn)營業(yè)收入3.97 億元，同比增長18.36%，歸屬于上市公司的凈利潤0.36 億元，總比增長505.28%。受航空大發(fā)展及國防信息化建設步伐的持續(xù)加快影響，公司業(yè)績預計將保持穩(wěn)定的快速增長。
■電子信息集團旗下唯一上市平臺，資產(chǎn)注入預期強烈：公司第一第二大股東分別是烽火通信集團和陜西電子信息集團。電子信息集團年營收經(jīng)估算超過120 億，規(guī)模龐大。旗下具有雷達、導航、軍工電子、軍工材料等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。烽火電子是電子信息集團旗下唯一上市平臺，集團資產(chǎn)整合預期強烈，烽火電子未來有望充分收益。
■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標價20.00 元。我們預計公司2016 年-2018 年的EPS 分別為0.20、0.24、0.27，對應PE 分別為62.2、50.9、44.4。
■風險提示：軍用通信設備需求不及預期，集團資產(chǎn)整合進度不及預期
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