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    報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是新能源電動(dòng)汽車和通訊領(lǐng)域同比增長(zhǎng)顯著。
    軌道交通行業(yè)景氣度確定，政府大力推進(jìn)PPP 有加速預(yù)期。
    鐵總上半年全國(guó)鐵路完成固定投資3067 億元，比上年同期增加275 億元，同比+9.8%，從比例上看，上半年完成全年計(jì)劃的38%，大于2014 年和2015 年的29%和35%，上半年鐵總投資情況明顯好于前兩年，下半年，鐵路投資將達(dá)5000 億，鐵路基建將繼續(xù)掀起投資高潮。另外，10 月8 日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出下放審批權(quán)，包括城市快速軌道交通等項(xiàng)目，可下放由省級(jí)政府核準(zhǔn)，且鐵總投資的鐵路、橋梁、隧道等項(xiàng)目由其自行決策。10 月10 日，發(fā)改委和住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合推進(jìn)PPP，開(kāi)展深化中小城市PPP 創(chuàng)新工作。宏觀層面，軌道交通建設(shè)呈現(xiàn)出景氣度提升和加速發(fā)展跡象，公司作為軌交設(shè)備零部件的最優(yōu)質(zhì)標(biāo)的之一，必將持續(xù)受益。
    新能源電動(dòng)汽車和通訊連接器領(lǐng)域發(fā)展迅速，有望貢獻(xiàn)超預(yù)期業(yè)績(jī)。據(jù)中汽協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016 年上半年國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量分別為17.7/ 17.0 萬(wàn)輛，同比+125%/127%,預(yù)計(jì)2016 年國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量將翻番，達(dá)到70 萬(wàn)輛，公司今年在板塊營(yíng)收額很有可能超過(guò)軌交連接器。另外，翊騰電子基本面扎實(shí)，客戶資源廣泛，中報(bào)的營(yíng)收即實(shí)現(xiàn)了同比91%的增速，預(yù)期全年將維持穩(wěn)定的高增長(zhǎng)。
    多項(xiàng)新型產(chǎn)品技術(shù)儲(chǔ)備，厚積薄發(fā)預(yù)期即將發(fā)力。軌交領(lǐng)域：公司將拓展油壓減震器和計(jì)軸設(shè)備產(chǎn)品。油壓減震器已通過(guò)CRCC 認(rèn)證，并小批量試產(chǎn)，市場(chǎng)空間大于軌交連接器，且可應(yīng)用于軍工領(lǐng)域，目前該產(chǎn)品主要被外企壟斷，有進(jìn)口替代的長(zhǎng)期趨勢(shì)，且毛利率水平預(yù)計(jì)和軌交連接器相當(dāng)。計(jì)軸設(shè)備是城市軌交信號(hào)系統(tǒng)的必備子系統(tǒng)，公司掌握核心技術(shù)，且已取得歐洲最嚴(yán)格認(rèn)證，未來(lái)有進(jìn)口替代預(yù)期，如果放量，其產(chǎn)品價(jià)值可能高于連接器。新能源汽車領(lǐng)域：公司積極布局充電樁、充電槍和BMS 管理系統(tǒng)，技術(shù)儲(chǔ)備均已完成。軍工領(lǐng)域：無(wú)論是軍機(jī)艦艇、坦克導(dǎo)彈，還是雷達(dá)衛(wèi)星、激光火炮等，幾乎所有類型和種類的武器裝備都在迅速地進(jìn)行更新?lián)Q代，連接器應(yīng)用比例也會(huì)相應(yīng)提高，公司具有相應(yīng)軍品生產(chǎn)資質(zhì)，受預(yù)期未來(lái)將貢獻(xiàn)新的成長(zhǎng)業(yè)績(jī)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司以連接器技術(shù)為核心進(jìn)行橫向拓展，多領(lǐng)域全面開(kāi)花打造平臺(tái)化公司，外延并購(gòu)步伐不會(huì)停止，估算2016/2017/2018年EPS 分別為0.60/0.79/1.00 元，對(duì)應(yīng)PE 45/34/27X。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車、軌交和3C 領(lǐng)域擴(kuò)展不及預(yù)期