>> 東吳證券-綠盟科技（300369）三季報扭虧為盈，云安全布局成長可期-161013
| 上傳日期： |
2016/10/14 |
大小： |
495KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郝彪 |
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公司今年收入大增，主要由于公司在銷售方面進行了重大調(diào)整；在費用方面，公司研究支出資本化減少了研發(fā)費用，因此提升了凈利潤水平。
傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，升級云安全戰(zhàn)略：公司通過外延收購億賽通、投資力控華康、金山安全等舉措完善了其自身產(chǎn)品線。目前公司的網(wǎng)絡入侵防御系統(tǒng)、抗拒服務系統(tǒng)、WEB 及應用防護系統(tǒng)、漏洞掃描產(chǎn)品等在國內(nèi)市場占有率均排名第一。目前隨著企業(yè)業(yè)務逐步向云端轉(zhuǎn)移，云安全正在逐漸成為安全領域的新重點，未來云安全預計將會達到千億級別市場。公司的“綠盟云”已上線“網(wǎng)站安全”解決方案，在Web 安全、安全檢測、數(shù)據(jù)安全、移動安全、郵件安全、威脅情報、流量清洗等7 個大類9 個板塊提供安全服務。
云安全布局逐步完善，未來成長可期：在云安全板塊，繼2015年與“騰訊云”、“華為云”、“綠網(wǎng)”、“云杉”、“青云”簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議之后，公司今年又與“阿里云”達成了戰(zhàn)略合作，成為最早布局云安全的企業(yè)之一。公司分別出資參股了阿波羅云公司、逸得公司及美國NopSec 公司，在云端DDoS 攻擊、數(shù)據(jù)中心業(yè)務、全周期威脅管理方案等業(yè)務領域完善布局，進一步鞏固海內(nèi)外云安全戰(zhàn)略。
維持“買入”評級：我們預計公司2016/2017/2018 年凈利潤分別為2.50/3.29/4.33 億元，攤薄EPS 分別為0.70/0.92/1.21元，現(xiàn)價對應PE58/44/33 倍，維持“買入”評級。
風險提示：信息安全市場低于預期；公司增發(fā)進展低于預期。
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