>> 華創(chuàng)證券-首旅酒店（600258）鳳棲梧，首旅如家；破暮靄，強企啟航-161014
| 上傳日期： |
2016/10/14 |
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| 評級： |
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作者： |
李斌 |
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尤其消費升級促進酒店業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為滿足消費者需求，中端酒店發(fā)展迅猛（運營成本上升亦倒逼酒店業(yè)產(chǎn)品升級），對Rev PAR 貢獻顯著，其中如家上半年中端品牌和頤、如家精選Rev PAR 增速分別高達13%、22.4%。
2.首旅+如家：市場導(dǎo)向機制下，“1+1＞2”值得期待
首旅酒店集團提出了集團發(fā)展核心關(guān)鍵詞——市場導(dǎo)向。市場導(dǎo)向引入更多市場化機制，聘任以孫堅先生為代表的最新核心管理層是首旅酒店集團市場化轉(zhuǎn)型的重要一步。未來政策、制度（如薪酬機制）都會結(jié)合市場化原則，來優(yōu)化、調(diào)整新公司各方面，盡快實現(xiàn)“1+1＞2”效果。
3.戰(zhàn)略：存量發(fā)展戰(zhàn)略+消費者細分戰(zhàn)略
從“增量發(fā)展戰(zhàn)略”向“存量發(fā)展戰(zhàn)略”轉(zhuǎn)變。如家過去主要采用通過物業(yè)租賃改造非酒店經(jīng)營場所的增量發(fā)展戰(zhàn)略，未來新集團主要貫徹存量發(fā)展戰(zhàn)略：1）對內(nèi)存量發(fā)展，對如家3000 家酒店進行產(chǎn)品品質(zhì)服務(wù)的提升，提升對消費者的體驗度與滿意度，提升潛在的經(jīng)營收入與利潤空間。2）對外的存量發(fā)展，我國存在眾多存量酒店，行業(yè)目前整體出租率僅51%，可利用空間大，未來更加側(cè)重利用現(xiàn)有酒店實現(xiàn)輕資產(chǎn)化的品牌擴張，如如家推出的“云酒店”（簽約酒店超過100 多家）。
消費群體細分，滿足個性化服務(wù)。過去一個品牌可以開上千家標(biāo)準(zhǔn)酒店，隨著85、90 后成為新生代消費主力，需要打造更多的細分品牌滿足其個性化需求。如家與首旅酒店積極布局非標(biāo)酒店，初期實驗效果非常喜人，如民宿、卡通房、逗號公寓、VR 體驗房等。
4.風(fēng)險提示：首旅與如家整合效果不及預(yù)期。
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