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分業(yè)務來看，工程承包、勘察設計咨詢、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)、物流與物資貿易、其他業(yè)務分別同比增長24.43%、20.01%、21.78%、51.24%、-13.81%、225.99%，受益于前期房地產(chǎn)銷售的復蘇，房地產(chǎn)新簽合同額增長較快；2016前三季度工程承包新簽合同額增長較快且達到近五年的最高增速，主要系基礎設施建設投資增速回暖。
    城市軌道工程和市政工程表現(xiàn)良好帶動工程承包板塊新簽合同增長較快，未來有望保持較快增長。分季度來看，Q1、Q2、Q3分別實現(xiàn)新簽工程合同分別同比增長15.45%、20.72%、32.38%，季度增速逐季提升，在穩(wěn)增長政策加碼的背景下，公司工程訂單有望持續(xù)保持較快增長。分業(yè)務來看，鐵路工程、公路工程和其他分別新簽合同額1636.24億元、1135.98億元和2919.92億元，分別同比增長0.96%、0.59%和60.03%，值得注意的是，其他工程新簽合同額大幅增長，此次工程板塊增長可能主要源于其他工程中的城市軌道工程和市政工程新簽訂單大幅增長。 2016年前三季度新增房地產(chǎn)儲備面積均翻番。新增房地產(chǎn)儲備中，規(guī)劃總建筑面積、權益規(guī)劃總建筑面積、建設用地面積、權益建設用地面積分別為518.03萬平米、420.75萬平米、127.48萬平米、103.52萬平米，分別同比增長126.33%、157.73%、105.94%、136.86%，各項儲備面積指標均實現(xiàn)翻番。
    2016新簽PPP合同金額接近1800億元，PPP訂單快速增長且在手PPP訂單金額大。2016年至今公司新簽PPP訂單為1777.03億元，較2015年增長2.35倍；目前公司近三年PPP訂單金額超過2000億元，在建筑央企中位居前列。公司的PPP項目大部分都是優(yōu)質的可運營項目，伴隨項目的累計，量變會帶來質變，PPP項目的執(zhí)行會將公司帶入新的增長軌道，同時有望改變鐵建未來的盈利模式。 
    盈利預測與評級：預計2016-2018年公司的EPS分別為1.02元、1.12元和1.24元，對應PE分別為9.0倍、8.2倍和7.4倍，維持公司"增持"評級。
    風險提示：宏觀經(jīng)濟不景氣、海外市場風險、項目進度不及預期