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    點(diǎn)評
    三季報(bào)業(yè)績預(yù)告增速超預(yù)期。公司最新修正的三季度業(yè)績預(yù)告顯示，2016 年前三季度歸母凈利潤同比增長261.43% ～ 309.17%，相較于2016 年中報(bào)里預(yù)計(jì)的前三季度172.78%～220.52%增幅區(qū)間進(jìn)一步提升。業(yè)績修正主要因公司完成對可供出售金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，獲投資收益1000 萬。另外，公司近期入圍工商銀行的排隊(duì)叫號機(jī)供應(yīng)商，未來有望對業(yè)績帶來積極影響。
    布局體育場館改造及運(yùn)營，靜待市場爆發(fā)。公司當(dāng)前以設(shè)備租賃、體育場館改造和運(yùn)營為體育產(chǎn)業(yè)重要突破口。國內(nèi)中超、CBA 等賽事觀賽人數(shù)持續(xù)提升帶來較大的場館信息化改造需求，各層級校園足球聯(lián)賽等非職業(yè)賽事的逐步落地，居民運(yùn)動健身的需求與日劇增，給場館改造及運(yùn)營帶來較大增長空間。之前宣布與國內(nèi)場館工藝龍頭中智華體戰(zhàn)略合作，共同拓展場館的智能化、信息化、商業(yè)化改造，后續(xù)有望在該領(lǐng)域開展更多合作和外延。
    LED 主業(yè)對接國內(nèi)頂級賽事，打開變現(xiàn)空間。公司過去LED 產(chǎn)品廣泛用于世界杯、歐洲杯等全球頂級賽事，目前加快將LED 產(chǎn)品對接爆發(fā)中的國內(nèi)競技體育市場。在市場化改革和資本涌入推動下，國內(nèi)足球、籃球賽事影響力和商業(yè)價(jià)值逐步提升，營銷、票房、轉(zhuǎn)播、用品及衍生品市場均有大幅增長空間。公司近期公告涉足的中國之隊(duì)系列賽和足協(xié)超級杯都是國內(nèi)除中超之外的頂級足球賽事，潛在商業(yè)開發(fā)價(jià)值使得公司LED 業(yè)務(wù)老樹開新花，后續(xù)在中超、CBA 等頂級賽事上存在業(yè)務(wù)拓展想象空間，有望通過賽事權(quán)益、廣告等多方式變現(xiàn)。
    投資建議：基于投資收益的積極影響，我們上調(diào)對公司原有業(yè)務(wù)16/17 年凈利潤預(yù)測至7500/8500 萬元，目前收購千百輝事項(xiàng)已經(jīng)過會，按照千百輝業(yè)績承諾，假設(shè)2016/2017 年100%并表，16/17 年備考凈利潤為9800/11300萬元，業(yè)績趨勢向上。考慮到國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)站在政策和市場化風(fēng)口下存在可觀空間，公司積極卡位布局空間大的細(xì)分體育行業(yè)，結(jié)合當(dāng)前市值，是優(yōu)質(zhì)的體育主題標(biāo)的，維持審慎推薦-A 評級
    風(fēng)險(xiǎn)提示：外延低預(yù)期，業(yè)務(wù)拓展低預(yù)期。