>> 信達證券-易華錄（300212）前三季度業(yè)績符合預(yù)期，新增訂單大幅增長-161017
| 上傳日期： |
2016/10/17 |
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作者： |
邊鐵城 |
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前三季度訂單總量約22億，新增訂單量與去年同期（10.78億）比有較大增長。主要原因是公司通過區(qū)域?qū)俚鼗芾韺κ袌鲩L期、持續(xù)培育，極大增強訂單獲取能力，尤其是山東子公司上半年表現(xiàn)搶眼，中標(biāo)蓬萊市"智慧蓬萊"建設(shè)運營PPP項目"和簽訂"蓬萊市民政局蓬萊市智慧健康養(yǎng)老服務(wù)PPP項目"合同。訂單的爆發(fā)增長和項目的加速落地將為公司整年的業(yè)績保駕護航。 PPP項目入選第三批政府和社會資本合作示范項目，推廣標(biāo)桿意義明顯。10月13日，財政部聯(lián)合19個部委發(fā)布"關(guān)于聯(lián)合公布第三批政府和社會資本合作示范項目加快推動示范項目建設(shè)的通知"，智慧陽信，智慧蓬萊，蓬萊智慧養(yǎng)老三個項目成功入選。第三批示范項目政府原則上應(yīng)于2017年9月底前完成采購，因此公司的項目落地將加速，回款將得到保障。此次入選進一步增加了公司大力推進PPP智慧城市建設(shè)的信心，彰顯了公司的實力。此外，由于第三批PPP示范項目要做到全國級的示范，因此有利于公司在山東之外其他省市復(fù)制推廣，夯實公司智慧城市建設(shè)行業(yè)龍頭的地位。 智慧城市產(chǎn)業(yè)基金入選北京高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金首批擬合作機構(gòu)，外延發(fā)展可期。10月10日，經(jīng)濟和信息化委員會和北京市財政局發(fā)布了"關(guān)于2016年北京高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金首批擬合作機構(gòu)的公示通知"，公司與深圳市力鼎基金管理有限責(zé)任公司共同申請的"智慧城市產(chǎn)業(yè)基金"成功入選公示名單。北京高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金由北京市政府批準(zhǔn)設(shè)立，計劃總規(guī)模200億元，將重點支持《北京行動綱要》提出的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，聚焦新一代移動互聯(lián)網(wǎng)、自主可控信息系統(tǒng)、通用航空與衛(wèi)星應(yīng)用、新材料、現(xiàn)代都市等領(lǐng)域。此次入選說明公司智慧城市建設(shè)的取得的成就受到北京市政府認(rèn)可，未來以產(chǎn)業(yè)并購帶動公司外延式發(fā)展可期。 盈利預(yù)測和投資評級：我們預(yù)計2016～2018年公司營業(yè)收入分別為19.18億元、23.19億元和28.47億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.93億元、2.31億元和2.99億元，按最新股本計算每股收益分別為0.52元、0.62元和0.81元，最新股價對應(yīng)PE分別為72倍、60倍和47倍，因此維持公司的"增持"投資評級。
股價催化劑：PPP項目落地加速。
風(fēng)險因素：業(yè)務(wù)對政府采購的依賴，PPP模式的效果無法達到預(yù)期。
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