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    第三季度利潤(rùn)對(duì)全年業(yè)績(jī)影響較小，訂單高增長(zhǎng)助力全年業(yè)績(jī)無(wú)憂(yōu)因收入確認(rèn)節(jié)奏的緣故，公司存在著利潤(rùn)季節(jié)性變化現(xiàn)象，其主要便是體現(xiàn)在三季度利潤(rùn)歷來(lái)相對(duì)金額較小（13-15 年第三季度歸母凈利潤(rùn)分別為593 萬(wàn)元，524 萬(wàn)元，607 萬(wàn)元），故而對(duì)全年業(yè)績(jī)影響較小。而公司通過(guò)區(qū)域?qū)俚鼗芾恚绕涫巧綎|分公司等子公司實(shí)現(xiàn)對(duì)對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期及持續(xù)培育，大大增強(qiáng)了訂單獲取能力，訂單簽訂節(jié)奏明顯加速，前三季度正式訂單總量約22 億，將極大的助力公司業(yè)績(jī)騰飛，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)依舊明確，全年業(yè)績(jī)無(wú)憂(yōu)。
    三個(gè)PPP 項(xiàng)目入選第三批政府和社會(huì)資本合作示范項(xiàng)目，標(biāo)桿意義顯著第三批政府和社會(huì)資本合作示范項(xiàng)目于13 日正式公告，易華錄有智慧陽(yáng)信，智慧蓬萊，蓬萊智慧養(yǎng)老三個(gè)項(xiàng)目成功入選，共計(jì)總金額為28.92 億元。入圍項(xiàng)目按照原則將于17 年9 月底之前完成采購(gòu)，因此項(xiàng)目落地實(shí)施得到較好的保證，將在較快時(shí)間內(nèi)開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn)，為明后年的業(yè)績(jī)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此次三個(gè)項(xiàng)目的入選充分證明了公司在PPP 項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)上的實(shí)力，標(biāo)桿意義顯著，將充分保障項(xiàng)目的落地實(shí)施及銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金支持，也為后續(xù)類(lèi)似項(xiàng)目獲取及落地提供更多的經(jīng)驗(yàn)。
    產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金入選北京高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金首批擬合作機(jī)構(gòu)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合北京高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金計(jì)劃總規(guī)模200 億元，其中財(cái)政資金計(jì)劃出資50 億元，將重點(diǎn)支持《北京行動(dòng)綱要》提出的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，其中易華錄與力鼎基金共同申請(qǐng)的智慧城市產(chǎn)業(yè)基金成功入選其首批擬合作機(jī)構(gòu)公示名單，實(shí)力地位及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃得到北京市政府充分認(rèn)可。此次擬成立的基金將在未來(lái)持續(xù)重點(diǎn)投資、并購(gòu)與整合符合北京市智慧城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的，有核心技術(shù)與產(chǎn)業(yè)規(guī)模的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，從而極大的推動(dòng)公司在產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合方面的資源與能力，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)計(jì)易華錄2016-2018 年收入為21.65 億元，27.99 億元以及37.44 億元，歸母凈利潤(rùn)為1.97 億元，2.81 億元以及4.18 億元，EPS 分別為0.53 元，0.76 元以及1.13 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為72 倍，50 倍，34 倍。維持40.8-45.6 元的目標(biāo)價(jià)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： PPP 項(xiàng)目進(jìn)度不如預(yù)期，藍(lán)光存儲(chǔ)軟件平臺(tái)開(kāi)發(fā)進(jìn)度不如預(yù)期。