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目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型的當(dāng)口，而出口和消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的拉動(dòng)并沒(méi)有承擔(dān)起穩(wěn)增長(zhǎng)的責(zé)任，政府投資仍然被當(dāng)成重要?jiǎng)恿Α?016年上半年全國(guó)固定資產(chǎn)投資258360億元，同比名義增長(zhǎng)9%，民間固定資產(chǎn)投資158797億元，同比名義增長(zhǎng)2.8%，民間固定資產(chǎn)投資占全國(guó)固定資產(chǎn)投資的比重為61.5%，比去年同期降低3.6個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明政府主導(dǎo)的投資仍在加強(qiáng)。
    PPP項(xiàng)目成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主力模式。2016年上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資49085億元，同比增長(zhǎng)20.9%。在地方政府債務(wù)纏身的情況下要維持如此高的增速，PPP成了基建投資的主要模式。2015年初，兩會(huì)政府工作報(bào)告明確：要多管齊下改革投融資體制，在基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)領(lǐng)域積極推廣政府和社會(huì)合作模式。2015年5月和2015年12月，發(fā)改委公布了第一批和第二批PPP推介項(xiàng)目，總投資分別為1.97萬(wàn)億元和2.26萬(wàn)億元。
    近日，發(fā)改委向社會(huì)公開(kāi)推介第三批PPP項(xiàng)目，此次推介項(xiàng)目庫(kù)金額達(dá)到2.14萬(wàn)億。加上第一和第二批次項(xiàng)目總投資已達(dá)到6.37萬(wàn)億元。而財(cái)政部也公布了共三批PPP示范項(xiàng)目，第一批和第二批示范項(xiàng)目232個(gè)，總投資額8025.4億元。2016年8月，財(cái)政部網(wǎng)站顯示第三批PPP示范項(xiàng)目在申報(bào)工作已完成，截至7月25日，共收到各地申報(bào)項(xiàng)目1070個(gè)，項(xiàng)目計(jì)劃總投資約2.2萬(wàn)億元。兩大部委公布的PPP項(xiàng)目總投資額已接近10萬(wàn)億元，其中發(fā)改委的PPP項(xiàng)目側(cè)重于七大傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域（能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)以及重大市政工程），而財(cái)政部的PPP項(xiàng)目側(cè)重于公共服務(wù)領(lǐng)域。
    智慧蓬萊PPP項(xiàng)目落地。智慧蓬萊項(xiàng)目是公司繼智慧陽(yáng)信、智慧離石等智慧城市項(xiàng)目后，又一運(yùn)用PPP模式進(jìn)行智慧城市建設(shè)的項(xiàng)目。項(xiàng)目計(jì)劃分四期進(jìn)行建設(shè)，后期將會(huì)通過(guò)大數(shù)據(jù)深度挖掘智慧政務(wù)體系和民生服務(wù)體系服務(wù)。該項(xiàng)目再加上之前的“蓬萊市智慧健康養(yǎng)老服務(wù)PPP項(xiàng)目”總金額達(dá)到20億元，對(duì)公司業(yè)績(jī)有積極影響。更重要的是，該項(xiàng)目已成功申報(bào)由財(cái)政部的PPP第三批國(guó)家示范項(xiàng)目，與前兩批示范項(xiàng)目不同，第三批示范項(xiàng)目經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的評(píng)審，并且明確要求項(xiàng)目入選后一年內(nèi)必須落地，因此此項(xiàng)目的順利實(shí)施將作為公司PPP項(xiàng)目推廣的標(biāo)桿進(jìn)而加速公司智慧城市項(xiàng)目的推廣落地。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2016～2018年公司營(yíng)業(yè)收入分別為19.18億元、23.19億元和28.47億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.93 億元、2.31 億元和2.99 億元，按最新股本計(jì)算每股收益分別為0.52 元、0.62 元和0.81
    元，最新股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為72 倍、60 倍和46 倍，因此維持公司的“增持”投資評(píng)級(jí)。
    股價(jià)催化劑：PPP 項(xiàng)目落地加速。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：業(yè)務(wù)對(duì)政府采購(gòu)的依賴，PPP 模式的效果無(wú)法達(dá)到預(yù)期。