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此外，公司擬成立新能源及智能汽車并購基金，集團(tuán)旗下的汽車零部件資產(chǎn)注入值得期待。 
    2016Q3凈利潤同比大幅增長51%，凈利率創(chuàng)歷史新高 
    公司2016年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.5億元，YoY7.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤6.7億元，YoY31.9%；實(shí)現(xiàn)EPS0.37元。公司預(yù)計(jì)2016年全年凈利潤變動(dòng)幅度為30%-50%。值得注意的是，受益于下游家用空調(diào)行業(yè)復(fù)蘇及自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善，公司Q3經(jīng)營情況超預(yù)期：單季度凈利潤同比大幅增長50.7%；單季度凈利率達(dá)15.8%，創(chuàng)造歷史新高。 
    下游行業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)公司經(jīng)營改善，圍繞熱泵技術(shù)長期布局 
    根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016H1，我國家用空調(diào)總產(chǎn)量同比下降9.9%，下游行業(yè)需求減少對公司收入增長造成一定壓力。進(jìn)入三季度，隨著主要空調(diào)企業(yè)庫存逐步消化，空調(diào)行業(yè)產(chǎn)銷回暖。2016年7-8月，我國家用空調(diào)總產(chǎn)量同比增長23.3%。受此影響，公司制冷配件銷售開始回歸正常軌道，Q3單季度整體收入增速高達(dá)18%。同時(shí)，公司選擇熱泵技術(shù)控制部件重點(diǎn)布局，在空調(diào)、熱水器等產(chǎn)品上均存在廣泛應(yīng)用空間。 
    微通道&亞威科業(yè)務(wù)發(fā)展順利，設(shè)立新能源及智能汽車并購基金 
    公司微通道產(chǎn)品國內(nèi)市場開拓取得進(jìn)展：海爾200L以上的新型號冰箱均使用微通道換熱器，而公司供貨占比達(dá)到70%。亞威科業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻(xiàn)超出預(yù)期，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤4000萬元。此外，公司今日公告擬與控股股東三花控股等4家企業(yè)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立規(guī)模10億元的新能源及智能汽車并購基金，投資項(xiàng)目未來將由上市公司收購或單獨(dú)上市、出售。我們認(rèn)為，此次設(shè)立并購基金代表公司正式將汽車領(lǐng)域作為未來業(yè)務(wù)發(fā)展方向，集團(tuán)旗下汽車零部件資產(chǎn)的注入值得期待。 
    擬更名"三花智控"，明確戰(zhàn)略發(fā)展方向 鑒于原公司名稱未能較好體現(xiàn)產(chǎn)品特征，公司曾被誤認(rèn)為是酒類、服裝類生產(chǎn)企業(yè)。公司擬更名為"三花智控"，以更加明確地體現(xiàn)未來戰(zhàn)略發(fā)展的方向。我們認(rèn)為，此次改名展現(xiàn)出公司向制冷控制部件、變頻控制技術(shù)與系統(tǒng)集成等方向發(fā)展的決心。 
    進(jìn)一步上調(diào)盈利預(yù)測，維持"增持"評級 
    三花股份制冷配件業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，微通道、亞威科業(yè)務(wù)快速發(fā)展。三花集團(tuán)旗下還擁有汽車零部件業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為值得關(guān)注。公司經(jīng)營業(yè)績超預(yù)期，進(jìn)一步上調(diào)公司2016-2018年EPS分別至0.45/0.57/0.70元。參考可比公司估值情況，給予2017年23-25倍PE，對應(yīng)合理價(jià)格區(qū)間13.11-14.25元。維持"增持"評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，制冷家電行業(yè)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期。