>> 國海證券-易華錄（300212）事件點(diǎn)評：ppp政策不斷加碼，全年業(yè)績增長看好-161017
| 上傳日期： |
2016/10/19 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孔令峰 |
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近期PPP 相關(guān)政策不斷加碼，訂單落地保障加強(qiáng)。財政部、發(fā)改委等一系列政策對PPP 相關(guān)項(xiàng)目落地及資金起到推動作用。公司在智慧城市方面具有央企背景、經(jīng)驗(yàn)成熟等優(yōu)勢。根據(jù)最新公布的第三批PPP 示范項(xiàng)目名單，公司有三個項(xiàng)目成功入選，進(jìn)一步證實(shí)了公司在智慧城市PPP 建設(shè)方面強(qiáng)大實(shí)力，入選名單項(xiàng)目按照原則將在2017 年9 月底完成采購，能夠有力保障相關(guān)項(xiàng)目落地，加速利潤貢獻(xiàn)，同時對公司現(xiàn)有訂單推進(jìn)及建設(shè)將產(chǎn)生積極影響，對公司后續(xù)訂單獲取也將產(chǎn)生重要推動作用，目前，公司僅公告訂單達(dá)到34.92 億元，已經(jīng)大幅超過了去年全年訂單總額（去年全年22.48 億），展望今年全年，我們預(yù)計(jì)公司訂單總額至少翻倍，預(yù)計(jì)40 億訂單可期，全年業(yè)績增長看好，訂單的大幅增長給予公司主業(yè)帶來明后兩年高增長預(yù)期。
藍(lán)光存儲持續(xù)關(guān)注：高壁壘、大空間、公司領(lǐng)先地位明顯，行業(yè)應(yīng)用推進(jìn) 10 月8 日華錄光存儲研究院與北京中油瑞飛信息技術(shù)有限責(zé)任公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推動藍(lán)光存儲在石油行業(yè)的應(yīng)用，對藍(lán)光存儲推廣應(yīng)用將產(chǎn)生積極影響。我們持續(xù)關(guān)注公司藍(lán)光存儲進(jìn)展，藍(lán)光存儲具備顛覆性成本優(yōu)勢， 且未來市場空間大，技術(shù)壁壘高，公司在藍(lán)光存儲領(lǐng)域是全球領(lǐng)先產(chǎn)品落地標(biāo)的，未來發(fā)展空間巨大。公司在整個藍(lán)光存儲業(yè)務(wù)開展中扮演主要角色，相關(guān)產(chǎn)品知識產(chǎn)權(quán)歸公司所有。此外公司和華為的合作具備示范效應(yīng)，其存儲方案有望成為我國智慧城市信息基礎(chǔ)設(shè)施重要方案。
盈利預(yù)測和投資評級：維持買入評級 受益政策加碼，行業(yè)發(fā)展及公司實(shí)力，公司智慧城市訂單全年有望超預(yù)期，相關(guān)訂單落地有望加速，藍(lán)光存儲前景看好，公司在藍(lán)光存儲方面具有絕對優(yōu)勢，預(yù)測公司
2016-2018 年EPS 分別為0.52、0.74、0.96 元，當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率估值分別為71、50、38 倍，維持買入評級。
風(fēng)險提示：1）市場競爭加劇風(fēng)險；2）項(xiàng)目落地不及預(yù)期風(fēng)險；
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