>> 廣發(fā)證券-潤和軟件（300339）金融 IT 業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，三季報毛利率進一步提升-161019
| 上傳日期： |
2016/10/19 |
大小： |
543KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
劉雪峰 |
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此報告為加密報告 |
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毛利率持續(xù)提升，預(yù)收款項較為積極。
1）單季度毛利率40.98%，較去年同期的38.09%提升近3 個百分點。
管理費用率、財務(wù)費用率均提升近3 個百分點，導(dǎo)致三項費用率整體提升5.12 個百分點。單季度營業(yè)利潤同比增長13.06%。2）前三季度來看，毛利率提升3.5 個百分點，三項費用率提升5.13 個百分點。營業(yè)利潤同比下降10.23%。3）前三季度營業(yè)外收入同比增長439.45%，主要系公司計入當期利潤的政府補貼增加及新增非統(tǒng)一控制下企業(yè)合并子公司聯(lián)創(chuàng)智融報告期內(nèi)收到的增值稅即征即退稅款等。4）預(yù)收款較為積極，同比增加206.71%，主要系子公司江蘇開拓根據(jù)合同約定收取的預(yù)收款增加。
金融業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，云服務(wù)業(yè)務(wù)布局靜待增發(fā)推進
公司金融業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，表現(xiàn)為毛利率持續(xù)提升、收入占比不斷提升。
加之非公開發(fā)行募集資金用于金融云服務(wù)平臺項目建設(shè)，有望更進一步提高公司金融業(yè)務(wù)競爭力。
16-18 年業(yè)績分別為0.75 元/股、0.89 元/股、1.10 元/股當前不考慮公司此次非公開發(fā)行對股本影響及非公開發(fā)行項目對未來業(yè)績影響，預(yù)計公司2016 年-2018 年EPS 分別為0.75 元、0.89 元及1.10元。
風(fēng)險提示
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；收購子公司業(yè)務(wù)整合不力；傳統(tǒng)軟件開發(fā)業(yè)務(wù)低于預(yù)期。
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