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公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)精準(zhǔn)卡位雙攝和OLED 兩大行業(yè)浪潮，汽車(chē)電子打開(kāi)增長(zhǎng)新空間。新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、新客戶(hù)導(dǎo)入助力公司從2016 年開(kāi)始收獲新一輪高成長(zhǎng)。維持2016 年EPS 預(yù)測(cè)0.99 元、上調(diào)2017、2018 年EPS 預(yù)測(cè)至1.72 元（+7%）、3.08 元（+26%）；我們認(rèn)為公司成長(zhǎng)性遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，可以給予估值溢價(jià)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至60 元，對(duì)應(yīng)2017 年35 倍PE。
    市場(chǎng)可能認(rèn)為，公司營(yíng)收凈利體量較大，新業(yè)務(wù)彈性不足。我們認(rèn)為，公司切入消費(fèi)電子3000 億增量市場(chǎng)，開(kāi)拓汽車(chē)電子萬(wàn)億空間，將凈利潤(rùn)天花板從15 億提升至55 億，業(yè)績(jī)彈性巨大：
    （1）攝像頭。手機(jī)前、后置雙攝、VR/AR、汽車(chē)新增2000 億增量市場(chǎng)，是價(jià)值高、單品大量、競(jìng)爭(zhēng)壁壘高的新藍(lán)海，公司搶先布局已雄踞國(guó)際第一陣營(yíng)，2H16 開(kāi)始放量；
    （2）柔性O(shè)LED 確立薄膜趨勢(shì)，公司全球龍頭最受益。柔性O(shè)LED確立薄膜行業(yè)趨勢(shì)，觸控、壓感、全屏指紋都要通過(guò)薄膜電路實(shí)現(xiàn)，公司薄膜屏能力冠絕全球，將成為行業(yè)趨勢(shì)最大受益者。
    （3）汽車(chē)電子高舉高打，開(kāi)拓新的增長(zhǎng)極。定位系統(tǒng)級(jí)TR1 供應(yīng)商，引進(jìn)全球優(yōu)秀人才，HMI、ADAS、車(chē)身電子三大業(yè)務(wù)板塊布局完成；加速突破通用全球、北汽、上汽、江淮、長(zhǎng)安等國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，新品放量在即；汽車(chē)電子將接力消費(fèi)電子成為公司新的增長(zhǎng)極。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：OLED 行業(yè)景氣低于預(yù)期，汽車(chē)電子客戶(hù)拓展低于預(yù)期