>> 安信證券-三泰控股(002312)三泰控股三季報點評：短期業(yè)績承壓 期待破繭重生-161024
| 上傳日期： |
2016/10/24 |
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來源： |
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| 評級： |
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作者： |
胡又文 |
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業(yè)績大幅下滑主要因速遞易業(yè)務(wù)今年開年以來整體線下網(wǎng)點規(guī)模較大，整體運營費用增加，加之年中為擴大自身品牌宣傳，預(yù)留部分廣告位，廣告收入減少，同時由于市場競爭加劇，為增強用戶粘性，速遞易在寄派件業(yè)務(wù)方面實施了優(yōu)惠營銷策略，收入相應(yīng)減少，以上原因致使速遞易業(yè)務(wù)今年虧損加大。
聚焦重點業(yè)務(wù)版塊，進一步完善生態(tài)布局。今年以來公司速遞易業(yè)務(wù)發(fā)展策略從“規(guī)模為王”演進為“精耕細作”，在具備一定規(guī)模優(yōu)勢的前 提下，進入優(yōu)化、升級階段，以運營速遞易快遞柜，并圍繞用戶做好線上增值服務(wù)與流量變現(xiàn)工作為重點。 5 月8 日速遞易新版APP 上線，8 月8 日速遞易升級版本“必有”上線，新版APP 除保持收件、取件、物品存放 等基本功能外，還開通了寄件、物品存放等服務(wù)功能，加載了線上商品交易等應(yīng)用場景，并引入理財、保險、移動醫(yī)療、公益等多種服務(wù)，初步搭建起“社區(qū)金融與社區(qū)生活生態(tài)平臺”線上雛形。
積極探索盈利模式，打造速遞易線上商業(yè)品牌“必有”。公司認(rèn)為 “數(shù)據(jù)”將成為未來發(fā)展的核心資產(chǎn)，但數(shù)據(jù)變現(xiàn)還需要時間的沉淀。新版APP 上線后，除繼續(xù)保持速遞易收寄件、超期、廣告等傳統(tǒng)收入來源外，積極創(chuàng)新盈利模式，打造速遞易線上商業(yè)獨立品牌—“必有”，其核心團隊有十年以上在知名互聯(lián)網(wǎng)電商從業(yè)經(jīng)歷， 主打中高端、酷、有趣等特性的商品，以速遞易作為購物車和商品交付終端，初步構(gòu)建起社區(qū)服務(wù)的線上消費場景，實現(xiàn)速遞易線下流量轉(zhuǎn)換并獲取線上流量變現(xiàn)收入渠道。
搭建大數(shù)據(jù)共享交易平臺，整合數(shù)據(jù)資源。今年以來公司公告牽手?jǐn)?shù)聯(lián)銘品，搭建基于數(shù)據(jù)和服務(wù)的大數(shù)據(jù)共享交換平臺，整合數(shù)據(jù)生產(chǎn)商、消費商與用戶資源， 通過對銀行、融擔(dān)、小貸、消費金融公司等機構(gòu)的市場調(diào)研，對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域現(xiàn)狀、發(fā)展思路有了更為清晰的認(rèn)識，確立大數(shù)據(jù)+金融為核心的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，以非金融生活場景的切入，提供人+場景+金融的業(yè)務(wù)，基于大數(shù)據(jù)金融技術(shù)來實現(xiàn)前端的反欺詐、貸中預(yù)警、貸后催收。
投資建議：公司速遞易作為智能柜行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，2016 年發(fā)展策略從“規(guī)模為王”演進為“精耕細作”，進一步拓展大數(shù)據(jù)等新的盈利模式，公司牽手?jǐn)?shù)聯(lián)銘品打造金融大數(shù)據(jù)平臺為其未來打開成長空間，其社區(qū)O2O 入口的戰(zhàn)略價值有望進一步提升，預(yù)計2016-2017 年EPS 為-0.07、0.03 元，給予“增持-A”評級，6 個月目標(biāo)價15 元。
風(fēng)險提示：增值服務(wù)落地進度不及預(yù)期。
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