>> 東吳證券-奧拓電子（002587）前三季凈利同增超300%，體育轉型之門已開-161024
| 上傳日期： |
2016/10/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張良衛(wèi) |
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公告預計2016 年度歸母凈利潤在7000-8000 萬區(qū)間，同比增226.9%-273.5%，主業(yè)顯示出強勁的增長實力。
設立體育投資公司，堅定看好體育LED 轉型。奧拓電子于9月在深圳前海投資設立全資孫公司前海奧拓體育文化投資有限公司，注冊資本1000 萬元。設立體育投資公司充分體現(xiàn)了公司向體育板塊戰(zhàn)略轉型的決心，加快體育領域的縱向布局。
10 月24 日，前海奧拓體育新增出資人朱巖軍。朱巖軍曾任職于江蘇舜天足球俱樂部、FIFA2007 年女足世界杯中國組委會等地，在業(yè)內擁有豐富的經驗，作為股東進行利益綁定有望為奧拓體育提供更多的產業(yè)資源。
千百輝并購獲批，構筑產業(yè)核心競爭力。10 月11 日，奧拓電子收購千百輝并購案獲有條件通過。通過收購千百輝積極卡位體育場館改建，公司已為拓展業(yè)務布局、構建競爭壁壘做好充分準備。目前公司已通過與智美體育、第一體育合作，試水國內體育賽事LED 顯示解決方案，邁出了拓展國內體育LED 藍海的堅實一步；奧拓電子3 月與足協(xié)中國之隊展開LED 項目合作，截至2016 年9 月底，公司共為中國足協(xié)中國之隊33 場賽事提供了LED 顯示設備和比賽期間的相關服務，成功打出品牌和影響力。
維持“買入”評級：考慮標的公司業(yè)績承諾，我們預計公司2016/2017/2018 年備考凈利潤分別為8800/11000/13700 萬，攤薄EPS分別為0.22/0.28/0.34 元，現(xiàn)價對應2016-2018 年67/54/43倍PE。參考美國體育LED 龍頭達科電子擴張期68 倍PE，給與奧拓電子2017 年保守65 倍PE，目標價18.2 元。維持“買入”評級！
風險提示：行業(yè)競爭加劇；業(yè)務推進不達預期；政策變化風險
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