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公司加大研發(fā)投入，不斷進(jìn)行變革和創(chuàng)新，將推動(dòng)公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
    電子變壓器放量，有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)：電子變壓器廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車、通訊等領(lǐng)域，與傳統(tǒng)電壓器相比，具有體積小，電源轉(zhuǎn)化率高等優(yōu)點(diǎn)。公司電子變壓器品質(zhì)穩(wěn)定，一致性好，已通過(guò)多家智能終端知名廠商電子變壓器準(zhǔn)入認(rèn)證，并且在很多領(lǐng)域取得銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)電子變壓器進(jìn)行增資擴(kuò)產(chǎn)，隨著增加產(chǎn)能的落地和市場(chǎng)的不斷拓展，電子變壓器有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
    電感產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，全網(wǎng)通、5G 以及面板大尺寸等均為成長(zhǎng)提供保障：電感屬于電子產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)元器件，行業(yè)應(yīng)用廣泛。在電感細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，公司在中國(guó)市場(chǎng)以及國(guó)際市場(chǎng)上均有較高的市場(chǎng)占用率，技術(shù)和規(guī)模處于領(lǐng)先地位；隨著手機(jī)全網(wǎng)通以及5G 通訊的到來(lái)，通訊的復(fù)雜性在對(duì)電感的單機(jī)價(jià)值需求大大提升；另一方面，大尺寸面板的普及也增加了電感的需求；客戶拓展以及應(yīng)用推廣均為公司電感業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供了保障。
    實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，彰顯公司發(fā)展信心：2016 年9 月，公司向248 名激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票合計(jì)1481 萬(wàn)股，分三年解鎖，授予價(jià)格為9.13 元/股。激勵(lì)條件為三年內(nèi)利潤(rùn)增長(zhǎng)分別不低于30%、60%、90%，提高管理層和核心員工積極性，彰顯公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司業(yè)績(jī)略高于我們之前預(yù)期，上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司在2016-2018 年EPS 由分別0.50 元、0.59 元、0.67 元上調(diào)為0.50 元、0.68 元、0.85 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 分別為38 倍、29 倍和23 倍。由于近期股價(jià)有所上漲，出于謹(jǐn)慎性原則，暫時(shí)給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司電子變壓器或未能快速進(jìn)入快速充電市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；公司汽車電子或進(jìn)展緩慢的風(fēng)險(xiǎn)，未及時(shí)進(jìn)入新能源汽車市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)等。