>> 興業(yè)證券-順絡電子（002138）業(yè)績展望持續(xù)向好，新業(yè)務持續(xù)帶來新動能-161024
| 上傳日期： |
2016/10/24 |
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作者： |
劉亮 |
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3 季度毛利率同比環(huán)比均有所提升，期間費用率同比環(huán)比均在下降，公司經營管理向好。但凈利潤受所得稅調整的影響，環(huán)比下滑，同比增速也有所下調。
全年業(yè)績指引符合預期，指紋識別、NFC 帶 來成長動 力：公司預計全年凈利潤在 3.42-3.95 億，同比增長 30%-50%，基本符合市場預期。我們預計公司全年獲利同比將維持 40%以上的增長。新業(yè)務有望帶來持續(xù)的成長動力，指紋識別蓋板主要大客戶為 OPPO 和 Vivo，4 季度需求向好。NFC天線受益于移動支付手段的普及將成為中高端智能手機標配。我們看好整體新業(yè)務未來持續(xù)有 30%以上之成長動能。
業(yè)績展望持續(xù)向好，新業(yè)務持續(xù)帶來新動能，維持“增持”評級：。公司電感業(yè)務未來仍將受益于消費性電子元件小型化的需求，01005 將陸續(xù)取代 0201，電感本業(yè)仍將維持雙位數的增長。新業(yè)務領域，包含電子變壓器、指紋識別蓋板、NFC 磁片及汽車電子是未來成長重點。我們看好整體新業(yè)務未來持續(xù)有 30%以上之成長動能。另外汽車電子目前已與主要國際大廠完成認證，判斷明年起將有顯著之成長。預估 2016-2018 年 EPS 為0.52、0.67、0.83，對應 PE 為 37.5、28.9、23.4 倍，維持“增持”評級。
風險提示：消費電子行業(yè)競爭日益加劇、指紋識別、NFC 推廣不及預期
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