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同時(shí)，公司預(yù)告2016年度歸母凈利潤(rùn)為1.18~1.67億元，對(duì)應(yīng)同比增速為20%~70%。 
    毛利率提升、費(fèi)用率下降、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流良好。報(bào)告期內(nèi)，（1）公司整體銷售毛利率為36.69%，同比上升1.16個(gè)pct；銷售凈利率為2.00%，同比上升3.66個(gè)pct。（2）銷售費(fèi)用率為20.55%，同比降低4.15個(gè)pct；管理費(fèi)用率為11.56%，同比上升1.19個(gè)pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-0.01%，同比上升0.08個(gè)pct。三項(xiàng)費(fèi)用率合計(jì)為32.09%，同比降低2.89個(gè)pct。（3）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.02億元，同比上升94.38%。（4）資產(chǎn)減值損失為337.08萬元，跟去年同期基本持平。
    A6業(yè)務(wù)趨勢(shì)良好，速美.超級(jí)家加速推進(jìn)落地，未來業(yè)績(jī)?cè)隽靠臻g值得期待。今年以來，公司A6業(yè)務(wù)趨勢(shì)良好，給公司貢獻(xiàn)了穩(wěn)定而豐厚的利潤(rùn)，也是公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推動(dòng)力。同時(shí)，公司旗下的互聯(lián)網(wǎng)家裝品牌——速美.超級(jí)家線下門店也在加速推進(jìn)落地中。考慮到公司C端家裝業(yè)務(wù)占比在行業(yè)內(nèi)最高，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)家裝落地、擴(kuò)張或更具優(yōu)勢(shì)，未來業(yè)績(jī)?cè)隽靠臻g巨大。 持續(xù)推進(jìn)外延發(fā)展戰(zhàn)略，助力公司加快業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張并提升盈利能力。公司擬收購(gòu)上海申遠(yuǎn)建筑設(shè)計(jì)有限公司30%股權(quán)，并出資1.12億元收購(gòu)上海創(chuàng)域?qū)崢I(yè)有限公司51%股權(quán)。我們認(rèn)為，公司通過資本手段收購(gòu)或與區(qū)域裝飾龍頭深度合作，不僅豐富了公司業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，同時(shí)也有利于擴(kuò)張公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提升盈利能力。 定增加碼智能物流以及客戶體驗(yàn)優(yōu)化建設(shè)，家裝業(yè)務(wù)有望全面升級(jí)。
    公司擬以25.78元/元每股的價(jià)格非公開發(fā)行2715.28萬股股份，募集7億元資金。募集資金主要用于家裝行業(yè)供需鏈智能物流倉(cāng)儲(chǔ)管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和數(shù)字化家裝體驗(yàn)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，有望助力公司A6業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。 調(diào)高公司2016~2018年歸母凈利潤(rùn)預(yù)期為1.59/2.08/2.71億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.63/0.82/1.07元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016年的PE為43倍。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：裝飾主業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、外延并購(gòu)不及預(yù)期等。