久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

Q3 投行凈收入1.69 億，同/環(huán)比增46%/15%，收入占比較H1 上升4pp 至16%，主承銷業(yè)務(wù)6 單合計(jì)112.7 億，定增市場(chǎng)份額2.14%居行業(yè)第16，發(fā)行+承銷保薦費(fèi)用合計(jì)1.51 億成為投行主要收入來源，目前有IPO 輔導(dǎo)備案34 件，投行有望四季度持續(xù)高歌；受益于Q3 股債雙穩(wěn)，自營(yíng)凈收入3.44億，同/環(huán)比增247%/116%，前三季度累計(jì)自營(yíng)凈收入5.99億，YoY-51%，較H1 降幅大幅收窄26pp，自營(yíng)業(yè)績(jī)改善帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)向好；Q3 信用業(yè)務(wù)凈收入1.89 億，YoY21%，環(huán)比持平，期末兩融余額100.26 億，股權(quán)質(zhì)押109.39 億，環(huán)比增5%、39%，增幅可觀后續(xù)看好。
    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)抵御交投嚴(yán)冬，資管亮點(diǎn)難尋同比下滑。Q3 日均交易額4991.06億元，環(huán)比降4.2%，同比腰斬，9 月雙節(jié)緊湊，單月日均成交額縮水至4096.3億，創(chuàng)下股災(zāi)以來的最低點(diǎn)。而Q3 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入2.42 億，雖YoY-57%但環(huán)比反增1%，市占率持平在0.98%水平，得益于傭金率小幅上調(diào)至3.88%%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有效抵御交投嚴(yán)冬；Q3 資管凈收入0.16 億，YoY-11%，難尋亮點(diǎn)。
    員工持股完善激勵(lì)機(jī)制，定增充資強(qiáng)化業(yè)務(wù)線條。公司擬以去年9 月至今年3 月期間回購的股票作為員工持股計(jì)劃，第一期計(jì)劃認(rèn)購金額3.29 億、總股本占比1.1487%已經(jīng)落實(shí)，第二期擬認(rèn)購金額1.02 億、占比0.36%正在進(jìn)行中。員工持股充分彰顯公司與個(gè)人共同發(fā)展的理念，利于豐富員工的當(dāng)家精神和使命感。另外，公司擬定增募資42.87 億元強(qiáng)化信用、自營(yíng)和資管三大業(yè)務(wù)線條，控股股東安徽國(guó)元大比例增持堅(jiān)定看好公司前景的信心，廣東高速、嘉華優(yōu)勢(shì)的加入極大提高公司跨區(qū)域的業(yè)務(wù)拓展能力，增加盈利預(yù)期。
    我們對(duì)公司評(píng)級(jí)下調(diào)至中性，基于：（1）三季度業(yè)績(jī)亮眼，三大業(yè)務(wù)線條提振收益；（2）員工持股計(jì)劃落實(shí)，激勵(lì)效應(yīng)明顯（3）定增充實(shí)資本金，后程發(fā)力可期。我們給予公司16年2.1倍PB估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)22.23元，空間6.06%，預(yù)計(jì)2016-17年EPS為0.68元和0.70元。