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    前三季度攤薄每股收益0.33 元，凈資產(chǎn)收益率7.35%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.31 元。
    簡評及投資建議。
    公司前三季度收入同比增4.88%至64.54 億元，毛利率略降0.21 個百分點至12.42%。分業(yè)態(tài)看（見表1），汽車銷售及服務業(yè)務收入同比增長9.85%至45.29億元，可能與新開門店有關（前三季度新開7 家小面積汽車維修服務類門店），毛利率同比增長0.14 個百分點至6.41%；百貨零售業(yè)務收入同比下降7.19%至15.78 億元，毛利率略增0.01 個百分點；餐飲與食品銷售業(yè)務收入同比下降1.09%至1.62元，毛利率同比減少0.35 個百分點。
    截至2016 年9 月30 日，公司共擁有96 家門店，總建筑面積42.25 萬平方米。其中自有門店54 家，總建筑面積33.10 萬平方米；租賃門店42 家，總建筑面積9.15萬平方米。
    前三季度期間費用率同比下降0.55 個百分點至8.95%，費用控制良好。其中銷售費用率增加0.07 個百分點至3.58%，管理費用率降低0.41 個百分點至4.95%，財務費用減少1171 萬元，費用率降低0.21 個百分點至0.43%。
    收入增長，費用率減少抵消毛利率下降，利潤總額同比增長29.81%至2.38 億元。
    有效所得稅率基本持平，少數(shù)股東損益減少264 萬元，最終歸屬凈利潤同比增長33.31%至1.74 億元，扣非凈利潤同比增長32.01%至1.48 億元。分季度看，前三季度扣非凈利潤增速分別為32.11%、14.22%和89.37%，三季度增速明顯提升。
    百貨、汽車、食品業(yè)務齊發(fā)力，定增資金到位助轉型。百貨業(yè)務調整經(jīng)營思路，回歸零售的本質，圍繞“精致百貨”的定位、“精心管理、品質經(jīng)營”的目標，提升管理效率和經(jīng)濟效益。公司定增資金于8 月12 日到賬，實際募集資金凈額約4.01 億元，助力公司在汽車和食品等業(yè)務的創(chuàng)新轉型和業(yè)務拓展。汽車業(yè)務一方面加強現(xiàn)有“4S 店”體系等存量業(yè)務模式下的挖潛增效，另一方面積極推動業(yè)務轉型，結合“O2O 綜合服務平臺”建設，持續(xù)拓展“汽車后市場”、“二手車交易”、“汽車金融”等新的業(yè)務模式和增量業(yè)務；食品業(yè)務穩(wěn)健營收及品牌影響力，在做實線下經(jīng)營、初步拓展線上分銷的基礎上，提升內控、推動轉型，為“三鳳橋O2O 綜合服務平臺建設項目”打好基礎。
    對公司的觀點。公司已形成百貨+汽車銷售服務+食品“一體兩翼”的業(yè)務格局，民營機制優(yōu)秀：百貨業(yè)務在無錫競爭優(yōu)勢明顯規(guī)模領先，是公司利潤與現(xiàn)金流的基石；汽車銷售和服務業(yè)務已形成從4S 店、汽車用品、汽車美容到二手車市場等完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，市占率領先且穩(wěn)固，借力定增資金拓展O2O 和快修等業(yè)務，拓展前景廣闊；食品業(yè)務擁有老字號“三鳳橋”品牌，已在無錫地區(qū)形成了較強的連鎖門店和網(wǎng)絡覆蓋能力，食品O2O 綜合平臺的建設也將有助于擴大品牌影響和銷售規(guī)模。此外，公司的股權投資價值豐厚，將持續(xù)貢獻投資收益。
    盈利預測和估值。預測公司2016-2018 年EPS 分別為0.40、0.47 和0.54 元，分別同比增長27.1%、18.5%和14.8%，保持較好增長。
    公司目前9.49 元股價對應2016 年約24 倍PE，處于行業(yè)較低水平。公司具有民營優(yōu)良的治理結構和長期較好的經(jīng)營管理水平，我們也看好公司在增發(fā)完成后實現(xiàn)汽車后市場服務和O2O 平臺建設的長期競爭潛力，按2016 年經(jīng)營性業(yè)務EPS（0.31元）給予30 倍PE，投資收益（對應0.09 元EPS）給予20 倍PE，綜合給予目標價11.1 元，維持“增持”的投資評級。
    風險因素：汽車行業(yè)銷售增速持續(xù)放緩；消費疲軟拖累百貨業(yè)需求；海門店培育期過長；汽車和食品業(yè)務O2O 轉型進度不達預期；汽車后市場需求低于預期。