>> 廣發(fā)證券-國軒高科（002074）全年業(yè)績高增長，踏準(zhǔn)三元需求節(jié)奏-161027
| 上傳日期： |
2016/10/27 |
大?。?/td>
| 433KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤，王理廷 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
隨著騙補(bǔ)調(diào)查結(jié)果公布，政府對新能源車的態(tài)度由整頓行業(yè)亂象已轉(zhuǎn)為繼續(xù)支持行業(yè)發(fā)展，我們預(yù)計財政部補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)仍大概率有望近期出臺，而工信部補(bǔ)貼目錄預(yù)計也將隨后出臺，在政策催化下新能源汽車有望年底開啟下半場行情。
新產(chǎn)能陸續(xù)投放，進(jìn)軍三元產(chǎn)業(yè)鏈
預(yù)計2016 年新能源汽車銷量預(yù)計可達(dá)50 萬輛左右，對應(yīng)電池總需求量近25GWh，同比增長約5 成，其中三元電池需求將達(dá)10GWh 左右。公司為鞏固動力電池龍頭地位，加速投放產(chǎn)能，三季度合肥三期及萊西生產(chǎn)基地投產(chǎn)后，公司擁有6.5 億Ah 三元電池產(chǎn)能，開始進(jìn)軍三元產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)能逐步釋放受益三元需求爆發(fā)。另外公司已與航天萬源和康盛股份簽署協(xié)議協(xié)議計劃分別在河北唐山和四川瀘州建設(shè)10 億Ah，總投資30 億元，產(chǎn)能拓展空間巨大。
保持客車傳統(tǒng)優(yōu)勢，逐步開拓乘用車市場
公司除客車領(lǐng)域傳統(tǒng)優(yōu)勢，還在逐步開拓乘用車市場。在客車領(lǐng)域與南京金龍、蘇州金龍、安凱客車、中通客車等企業(yè)結(jié)成長期戰(zhàn)略伙伴，在乘用車領(lǐng)域與北汽、上汽、江淮等知名企業(yè)建立深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，并且完成北京、上海、江蘇、安徽、山東、福建和湖北等重點區(qū)域市場布局。
龍頭地位不斷加強(qiáng)，維持買入評級
公司在動力電池領(lǐng)域龍頭地位不斷加強(qiáng)。預(yù)計公司2016-2018 年EPS為1.32、1.93 和2.34 元/股，維持買入評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策出臺尚存不確定性；產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期
|
|
