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從單季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，2016Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.1億元，環(huán)比基本持平，同比增長(zhǎng)37.88%，歸母凈利潤(rùn)0.47億元，環(huán)比下降約20%，但同比增長(zhǎng)26.43%，提升明顯。 
    細(xì)化管理，維持高速穩(wěn)健的門(mén)店擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。公司第三季度新增門(mén)店157家，其中自建82家，收購(gòu)89家，關(guān)店15家，前三季度共新增門(mén)店376家，截止報(bào)告期末公司總門(mén)店已達(dá)1441家，并且積極探索加盟店模式，在長(zhǎng)沙試水9家加盟店。依靠區(qū)域聚焦的戰(zhàn)略以及精細(xì)化的門(mén)店管理模式，公司在門(mén)店規(guī)模高速擴(kuò)張下仍保持了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，由于新開(kāi)門(mén)店增多以及促銷(xiāo)力度加大的原因，整體毛利率同比小幅下降0.48pcts，但仍保持39.53%的高盈利水平。報(bào)告期間公司在保持高速擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)下三項(xiàng)費(fèi)用率基本維持平穩(wěn)，體現(xiàn)了較強(qiáng)的連鎖管理水平。 
    全力打造公司精品戰(zhàn)略，精細(xì)化管理強(qiáng)化益豐品牌優(yōu)勢(shì)。公司在繼續(xù)強(qiáng)化代理品種模式的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步打造精品戰(zhàn)略，即類(lèi)似屈臣氏的去產(chǎn)品品牌化的優(yōu)質(zhì)商品戰(zhàn)略，目前公司商品部已投入百人以上團(tuán)隊(duì)從事優(yōu)品開(kāi)發(fā)，培育益豐自有品牌的中藥養(yǎng)身品類(lèi)（如阿膠），常用OTC品種（如阿莫西林膠囊）等，通過(guò)全程質(zhì)控原料采購(gòu)、生產(chǎn)流程保證產(chǎn)品質(zhì)量，打造真正的益豐精品，強(qiáng)化益豐藥房整體品牌實(shí)力，未來(lái)更可以通過(guò)MAH制度，以持有產(chǎn)品批文的形式，更加穩(wěn)固的推進(jìn)公司精品戰(zhàn)略。報(bào)告期內(nèi)公司大健康品類(lèi)中母嬰品類(lèi)同比增長(zhǎng)117%，突顯品牌影響力。 
    風(fēng)險(xiǎn)因素：并購(gòu)不達(dá)預(yù)期，新開(kāi)門(mén)店盈利不達(dá)預(yù)期。 
    盈利預(yù)測(cè)、估值及評(píng)級(jí)。公司精細(xì)化管理推動(dòng)規(guī)模穩(wěn)健擴(kuò)張，聚焦區(qū)域戰(zhàn)略有望保持業(yè)績(jī)的高速成長(zhǎng)。維持公司2016-2018年EPS 0.65/0.85/1.11的預(yù)測(cè)，參考行業(yè)可比公司估值，結(jié)合公司未來(lái)幾年業(yè)績(jī)的高成長(zhǎng)性，給予公司2016年60倍PE，目標(biāo)價(jià)39.00元，維持"增持"評(píng)級(jí)。