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預(yù)計(jì)2016 年全年凈利潤約4863.93 萬元-7438.95萬元,同比變動(dòng)-15.00%-30.00%。
    毛利率小幅提升。公司前三季度毛利率為47.2%，比去年同期提升4.1 個(gè)百分點(diǎn)。
    此外，公司定增方案已獲財(cái)政部批復(fù)，定增加快落地有望提速業(yè)務(wù)發(fā)展。
    醫(yī)保網(wǎng)上支付將是行業(yè)變革的起點(diǎn)，公司卡位價(jià)值巨大?；踞t(yī)保作為目前醫(yī)療市場上最大支付方的線上化將會(huì)對整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療起到巨大的推動(dòng)作用。在線醫(yī)保并不意味著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的商業(yè)模式由此產(chǎn)生，關(guān)鍵是，它將極大的推動(dòng)用戶就醫(yī)行為的線上化?？梢哉f，醫(yī)保線上化是就醫(yī)行為線上化的基礎(chǔ)，就醫(yī)模式的改變是行業(yè)變革的起點(diǎn)。目前，政府對于醫(yī)保網(wǎng)上支付的限制正在放松，包括深圳、浙江等地區(qū)均已開始試點(diǎn)；行業(yè)層面來看，PAT（平安、阿里、騰訊）之間的醫(yī)保移動(dòng)支付大戰(zhàn)愈演愈烈。公司作為國內(nèi)社保信息化領(lǐng)域的龍頭，在醫(yī)保移動(dòng)支付大戰(zhàn)中卡位價(jià)值巨大，定增募投項(xiàng)目打造的大健康融合支付平臺(tái)充分體現(xiàn)了公司對行業(yè)的前瞻把握。
    投資建議：公司坐擁天時(shí)（軍民融合、醫(yī)改均已上升到國家戰(zhàn)略）、地利（四川是改革先鋒）、人和，基于本身的業(yè)務(wù)積累、技術(shù)儲(chǔ)備以及股東資源，外聯(lián)產(chǎn)業(yè)合作伙伴（定增引入平安），有望更上層樓，分享行業(yè)發(fā)展的盛宴。預(yù)計(jì)2016、2017 年EPS 為0.97 元、1.21 元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)120 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：定增方案過會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。