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    “技術(shù)+內(nèi)容”雙輪驅(qū)動(dòng)，依托于公司長期的音頻技術(shù)積累，實(shí)現(xiàn)向云技術(shù)、虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的拓展，夯實(shí)技術(shù)基礎(chǔ)；謀求在數(shù)字文化方向的突破，利用影視內(nèi)容制作和版權(quán)運(yùn)營為公司添加動(dòng)力。
    技術(shù)層面：
    圍繞高清、4K 的制播技術(shù)系統(tǒng)、媒體資產(chǎn)管理系統(tǒng)、信息安全系統(tǒng)、智能監(jiān)控系統(tǒng)及全媒體中央廚房在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先技術(shù)水平，上半年已中標(biāo)央視和省級(jí)衛(wèi)視多個(gè)項(xiàng)目，業(yè)績有保障。
    媒體云服務(wù)平臺(tái)，基數(shù)小、增長快，為客戶提供了基于項(xiàng)目的技術(shù)支持，未來2-3 年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)倍數(shù)級(jí)別的增長。公司還投資了細(xì)分行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先的北京新奧特云視技術(shù)公司。
    虛擬現(xiàn)實(shí)及Auro-3D 技術(shù)，公司投資獲得世優(yōu)技術(shù)以及AUROTECHNOLOGIES NV 公司的部分股權(quán)，公司虛擬工廠產(chǎn)品和沉浸聲技術(shù)產(chǎn)品已商業(yè)化，虛擬技術(shù)已運(yùn)用于歐洲杯轉(zhuǎn)播，Auro-3D 技術(shù)進(jìn)入了好萊塢和中影集團(tuán)的電影領(lǐng)域。
    內(nèi)容層面：
    影視內(nèi)容方面，公司通過收購中視精彩、瑞吉祥和控股星紀(jì)元等影視公司向影視內(nèi)容業(yè)務(wù)拓展，2016 年下半年計(jì)劃播出和拍攝電視劇36部、電影播出7 部及拍攝計(jì)劃9 部、網(wǎng)絡(luò)大電影播出及拍攝17 部、綜藝節(jié)目5 部。2016 年出品的《陸垚知馬俐》獲得了近兩億元的票房收入，2017 年上半年將上映《戰(zhàn)狼2》等多部電影。影視內(nèi)容為公司帶來的業(yè)績增長值得期待。
    影視版權(quán)上，公司通過收購華視網(wǎng)聚而確立了版權(quán)運(yùn)營領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，2016 年采購獨(dú)家新媒體版權(quán)作品包括《美人魚》、《荒野獵人》、《絕地逃亡》、《大魚海棠》等。
    持續(xù)補(bǔ)充資金：
    公司擬發(fā)行公司債12 億元，首期6 億元；擬發(fā)行超短期融資券20 億元；擬發(fā)行中期票據(jù)3 億元，為公司運(yùn)營補(bǔ)足資金。
    盈利預(yù)測和估值
    我們看好公司以技術(shù)為基礎(chǔ)向文化傳媒方向擴(kuò)展的路徑，影視業(yè)務(wù)將提升公司未來業(yè)績，給予公司2016-2018 年EPS 為0.38 元、0.56 元及0.71 元，對應(yīng)PE 為31 倍、21 倍、17 倍，“買入”評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：影視行業(yè)競爭加劇，視頻網(wǎng)站平臺(tái)加緊內(nèi)容制作帶來的行業(yè)競爭等，收購公司業(yè)績承諾不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)