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三季報(bào)業(yè)績(jī)符合我們的預(yù)期。 
    銷售費(fèi)用率持續(xù)下降，量販公司減虧降租實(shí)效顯著
    公司前三季度毛利率為22.49%，同比提升1.16%；銷售費(fèi)用率為12.3%，同比減少0.08%；管理費(fèi)用率為2%，同比增長(zhǎng)0.11%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.34%，同比下滑0.13%。作為湖北商業(yè)翹楚，公司毛利率穩(wěn)步提升，品牌優(yōu)化調(diào)整逐漸成效，渠道議價(jià)能力逐步增強(qiáng)。2016年上半年公司退出虧損量販門店5家，與27家量販門店達(dá)成降減租協(xié)議。從經(jīng)營(yíng)結(jié)果看，公司第二季度銷售費(fèi)用率為12.11%，同比下降1.17%；第三季度公司銷售費(fèi)用率為12.71%，同比下降0.81%，銷售費(fèi)用率連續(xù)兩個(gè)季度下滑，量販公司減虧降租取得實(shí)效。
    湖北商業(yè)翹楚，運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)大，業(yè)績(jī)顯著優(yōu)于同行
    作為湖北商業(yè)翹楚，公司業(yè)態(tài)以購(gòu)物中心為主超市（量販店）為輔。在整體消費(fèi)疲軟，行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27.6%，第三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62.42%。公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于同行，公司強(qiáng)大品牌運(yùn)營(yíng)能力可見一斑。
    繼續(xù)維持"買入"評(píng)級(jí)，建議投資者積極關(guān)注
    預(yù)計(jì)2016-2018年公司營(yíng)業(yè)收入分別為177億元、182.3億元、187.8億元，同比增長(zhǎng)1%、3%、3%。預(yù)計(jì)歸母凈利分別為9.63億元、12.16億元、14.66億元，同比增長(zhǎng)20.46%、26.27%、20.55%。作為湖北商業(yè)翹楚，公司業(yè)績(jī)顯著優(yōu)于同行，2016年P(guān)E不到12倍，建議投資者積極關(guān)注，維持"買入"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度嚴(yán)重下行。