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我們預(yù)計(jì)公司2016-18 年的凈利潤(rùn)為1.81/2.25/2.88億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.42/0.52/0.67 元，用PE、PB 法，結(jié)合可比公司給予目標(biāo)價(jià)45.5 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    市場(chǎng)嗅覺敏銳，布局安全智能移動(dòng)終端。公司在安全手機(jī)業(yè)務(wù)方面與運(yùn)營(yíng)商深度合作，開創(chuàng)“終端廠商-衛(wèi)士通-中國(guó)移動(dòng)”安全手機(jī)商務(wù)合作模式，公司安全手機(jī)相關(guān)研發(fā)人員約300 人，占到公司研發(fā)總?cè)藬?shù)的一半。此外，公司是金融、能源等重點(diǎn)行業(yè)最重要的商用密碼設(shè)備提供商（市占率超20%），將會(huì)與安全手機(jī)業(yè)務(wù)形成積極協(xié)同效應(yīng)，公司具有完全自主創(chuàng)新能力，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)安全智能移動(dòng)終端的追捧必將反哺公司研發(fā)創(chuàng)新與市場(chǎng)開拓能力的進(jìn)一步提升。
    公司確立為電科集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)信息安全運(yùn)作平臺(tái)，中國(guó)網(wǎng)安作為直接股東有助于鞏固公司在網(wǎng)絡(luò)信息安全領(lǐng)域的龍頭地位。中國(guó)網(wǎng)安成立初始就肩負(fù)著守衛(wèi)國(guó)家和軍隊(duì)“第五疆域”安全的重大使命，作為衛(wèi)士通直接股東，有實(shí)力、有動(dòng)力將技術(shù)、人才和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)傳導(dǎo)給上市公司，增強(qiáng)技術(shù)水平的同時(shí)，提升資源整合能力。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 國(guó)家政策支持力度不及預(yù)期、安全手機(jī)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患邦A(yù)期