>> 國元證券-漢得信息（300170）業(yè)績穩(wěn)定增長，各條業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)-161028
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李芬 |
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年初至報告期實現(xiàn)營收11.62 億元，同比增長32.02%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.66 億元，同比增加12.64%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤1.51 萬元，同比增長14.11%。
結(jié)論：
1 業(yè)績增長基本復(fù)合預(yù)期。
2016 年前三季度公司在手訂單飽滿，業(yè)務(wù)規(guī)模呈持續(xù)穩(wěn)步增長的態(tài)勢，各項主要業(yè)務(wù)收入均較上年同期實現(xiàn)了增長。前三季度營業(yè)利潤同比小幅下滑1.61%主要是因為業(yè)務(wù)及人員規(guī)模的擴(kuò)大導(dǎo)致的營業(yè)成本的增加。
2 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營。
目前已經(jīng)有大約二三十家的核心企業(yè)的ERP 或者SRM 系統(tǒng)對接了公司的供應(yīng)鏈金融平臺。在保持穩(wěn)健運營控制風(fēng)險的前提下，公司對外放款余額已經(jīng)突破一個億。
3 引入戰(zhàn)略投資者，助力匯聯(lián)易。
公司通過引入VC 成立合資公司的方式來發(fā)展匯聯(lián)易產(chǎn)品。一方面可以帶來先進(jìn)的管理思想，包括一些必要的市場和技術(shù)資源，同時也能激發(fā)核心團(tuán)隊全身心的投入產(chǎn)品發(fā)展中。目前匯聯(lián)易已經(jīng)有十多家客戶，每家客戶的差旅用戶規(guī)模都是千人以上。
4 投資建議：
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上我們看好公司對國外巨頭份額的蠶食，而新業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)以及差旅產(chǎn)品匯聯(lián)易均是從公司核心業(yè)務(wù)切入，原有優(yōu)勢和客戶資源可以承襲，不管是商業(yè)模式還是市場空間上都有巨大想象空間，成功概率極大。
不考慮新興業(yè)務(wù)，我們保守預(yù)計公司2016 年-2018 年的營業(yè)收入分別為16.13/19.83/23.81 億，凈利潤為2.38/2.96/3.63 億，對應(yīng)的EPS 分別為0.28/0.34/0.42 元，PE 為47/38/31x。給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險、人力成本的風(fēng)險
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