久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 
    點(diǎn)評(píng)： 
    收入增速改善，但成本上升壓制盈利。分季度，Q1、Q2收入分別下降16.6%、11.3%，Q3同比增長(zhǎng)12.3%，收入增速回升，因需求底部回升且去年基數(shù)較低所致，但受工業(yè)萘、環(huán)氧乙烷等原材料價(jià)格同比上漲但產(chǎn)品提價(jià)滯后，公司Q3毛利率同比下降10個(gè)點(diǎn)、環(huán)比大幅下降5個(gè)點(diǎn)至29.5%，從而拖累凈利潤(rùn)同比下降24%，預(yù)計(jì)后續(xù)盈利能力將底部回升。 Q3費(fèi)用率下降。因收入改善，Q3公司銷(xiāo)售、管理費(fèi)用率分別下降0.4、2.5個(gè)百分點(diǎn)至8.9%、7.2%。應(yīng)收賬款略有上升至9.3億，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比增69%至2.1億。 
    建研O2O推進(jìn)順利,發(fā)展空間值得期待。上半年公司推出了線上平臺(tái)"建研家商城"，是行業(yè)內(nèi)首家以混凝土、檢測(cè)、設(shè)計(jì)、五金配件為一體的線上平臺(tái)，目前B2B為主，平臺(tái)會(huì)員超過(guò)3000家，平臺(tái)商戶超過(guò)500家，日成交金額超過(guò)100萬(wàn)，通過(guò)線上線下資源整合構(gòu)建成為建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)級(jí)電商服務(wù)平臺(tái)。  
    投資建議： 
    公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，經(jīng)過(guò)1年多主動(dòng)調(diào)整第三季度業(yè)務(wù)重拾擴(kuò)張，受成本提升盈利能力有所壓制，但后續(xù)隨著提價(jià)到位公司收入、利潤(rùn)有望重回增長(zhǎng)。 
    中長(zhǎng)期看，檢測(cè)行業(yè)"國(guó)進(jìn)民退"趨勢(shì)不改，公司做大做強(qiáng)意愿強(qiáng)烈，具備快速增長(zhǎng)潛質(zhì)，且"建研家商城"O2O平臺(tái)定位獨(dú)特，目前商戶推進(jìn)順利，未來(lái)有望成為公司發(fā)展新引擎，建議持續(xù)關(guān)注。 預(yù)計(jì)16-18年EPS分別為0.46、0.61、0.77元，維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：檢測(cè)并購(gòu)進(jìn)度低于預(yù)期，成本繼續(xù)大幅上升。