>> 安信證券-航天晨光(600501)科工裝備制造業(yè)龍頭，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整+資產(chǎn)注入提供未來動力-161102
| 上傳日期： |
2016/11/2 |
大小： |
282KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄒潤芳 |
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報告期內(nèi)，公司十大股東有四家進行了增持行動，此次集中增持也預示著眾大股東對公司未來前景的看好，公司股價處于估值底部凸顯價值。
■公司是科工唯一裝備制造平臺，未來資產(chǎn)注入前景廣闊：目前航天科工集團整體資產(chǎn)證券化率僅為17.4%，在幾大軍工集團中處于最低，未來資產(chǎn)證券化空間較大。公司為航天科工直接控股公司，未來集團裝備制造類資產(chǎn)將具備較大注入可能。公司作為科工唯一裝備制造平臺將核心受益于軍工院所資產(chǎn)證券化發(fā)展進程。
■加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整促轉(zhuǎn)型，經(jīng)營狀況有望進一步好轉(zhuǎn)：2015 年，根據(jù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，公司加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進轉(zhuǎn)型升級步伐，退出工程機械行業(yè)并將原五大類產(chǎn)品重新劃分為特種裝備、環(huán)衛(wèi)設備、柔性管件、化工機械、藝術(shù)工程和海洋工程六大產(chǎn)業(yè)板塊，瞄準軍工、核電、市政環(huán)衛(wèi)、海洋工程、能源等領域市場需求。隨著公司業(yè)務的轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整到位，公司經(jīng)營狀況將有望不斷好轉(zhuǎn)，經(jīng)營業(yè)績有望得到持續(xù)改善。
■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標價23.75 元。我們預計公司2016 年-2018 年EPS 分別為0.05、0.14、0.17 元，對應PE 分別為360、124.7、104.5 倍。
■風險提示：產(chǎn)業(yè)機構(gòu)調(diào)整效果不及預期，資產(chǎn)整合速度不及預期。
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