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    財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)
    1、公司前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)平穩(wěn)。公司作為我國直升機(jī)、輕型多用途飛機(jī)、螺旋槳和航空復(fù)合材料構(gòu)件的科研生產(chǎn)基地，已經(jīng)形成了“生產(chǎn)一代、研制一代、預(yù)研一代、探索一代”的產(chǎn)品研發(fā)格局，現(xiàn)有核心產(chǎn)品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313 等系列直升機(jī)，以及運(yùn)12 系列輕型多用途飛機(jī)，基本形成了“一機(jī)多型、系列發(fā)展”的良好格局。
    2、直升機(jī)行業(yè)處于上升期，公司作為國內(nèi)主要的直升機(jī)廠商將直接受益。我國軍用直升機(jī)缺口較大，目前我國自主研制的武裝直升機(jī)已經(jīng)量產(chǎn)，幾款新型號(hào)的軍用直升機(jī)也批產(chǎn)在即，公司作為軍用直升機(jī)零部件的供應(yīng)商，將在裝備量產(chǎn)中直接獲利。
    民用領(lǐng)域，多項(xiàng)利好政策的出臺(tái)為民機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力支持和保障；我國正值社會(huì)轉(zhuǎn)型期，事故災(zāi)難、公共衛(wèi)生、社會(huì)公共安全等突發(fā)事件時(shí)有發(fā)生，航空應(yīng)急救援體系建設(shè)亟需大量直升機(jī)，公司生產(chǎn)的民用直升機(jī)已經(jīng)可以與國外直升機(jī)媲美，并且具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。因此軍民直升機(jī)的行業(yè)增長(zhǎng)都將帶來公司業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
    3、作為中航工業(yè)唯一的直升機(jī)平臺(tái)，具有較強(qiáng)的資產(chǎn)注入預(yù)期。
    目前軍用直升機(jī)總裝業(yè)務(wù)還保留在哈飛集團(tuán)和昌飛集團(tuán)，公司有望承接軍機(jī)總裝業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)直升機(jī)板塊整體上市。
    4、盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 年EPS 分別為0.80、1.05、1.40 元/股，對(duì)應(yīng)的PE 分別為54/41/31 倍，考慮到行業(yè)的整體成長(zhǎng)性與公司的資產(chǎn)注入預(yù)期，我們給予公司強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：裝備量產(chǎn)不達(dá)預(yù)期；資產(chǎn)注入不及預(yù)期。