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公司2016 年前三季度營收及凈利潤保持高增長，同時(shí)凈利潤增速逐季提高，顯示出加速增長的態(tài)勢。
    增資控股廣東方振，搶先卡位消費(fèi)電子防水材料市場公司8 月30 日公告以4500 萬元增資廣東方振，占股比例15%，布局消費(fèi)電子防水材料領(lǐng)域。9 月份蘋果新一代iPhone 發(fā)布，具備完善的防水功能，中高端智能手機(jī)防水功能加速滲透趨勢明朗。此次公司進(jìn)一步對(duì)廣東方振增資，總計(jì)獲得廣東方振51%股份，實(shí)現(xiàn)控股；同時(shí)廣東方振承諾2017~2019 年扣非凈利潤分別不低于7500、11000、16000 萬元，相較于前次參股時(shí)大幅提升。廣東方振在防水新材料領(lǐng)域具備領(lǐng)先技術(shù)實(shí)力，并已切入國際大客戶供應(yīng)鏈。此次增資實(shí)現(xiàn)控股，將結(jié)合上市公司的資金優(yōu)勢和廣東方振的技術(shù)優(yōu)勢，加速搶占國內(nèi)外消費(fèi)電子防水材料市場，未來業(yè)績彈性巨大。
    持續(xù)拓展成長新空間，未來高成長有望持續(xù)
    公司主營業(yè)務(wù)金屬機(jī)殼保持高增長，未來隨著亮黑色以及曲面玻璃+金屬中框等金屬機(jī)殼的創(chuàng)新，行業(yè)仍有望保持快速增長。同時(shí)公司積極拓展新業(yè)務(wù)，在消費(fèi)電子和新能源汽車結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域積極布局。新能源業(yè)務(wù)發(fā)展良好，產(chǎn)品包括了充電槍、電池相關(guān)結(jié)構(gòu)件等。目前已經(jīng)承接部分動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件的訂單，同時(shí)國外大客戶的認(rèn)證也順利進(jìn)行，未來新能源汽車業(yè)務(wù)也將是公司主要的業(yè)績貢獻(xiàn)之一。自動(dòng)化及機(jī)器人業(yè)務(wù)也是公司中長期的業(yè)務(wù)布局，通過自主研發(fā)以及與國外巨頭的合作，已經(jīng)取得快速發(fā)展。
    盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)
    公司金屬機(jī)殼業(yè)務(wù)仍將保持高增速，同時(shí)在消費(fèi)電子“三防”以及新能源結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域的布局將保證公司中長期的成長，自動(dòng)化及機(jī)器人業(yè)務(wù)則打開長期成長空間。在不考慮收購廣東方振的情況下，我們預(yù)計(jì)公司16~18年EPS 分別為0.75/1.12/1.50 元。我們看好公司的中長期發(fā)展，給予公司“買入”評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)增長低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格下滑風(fēng)險(xiǎn)；主要客戶轉(zhuǎn)單風(fēng)險(xiǎn)。