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公司不斷深化產品結構調整，低毛利黃金飾品收入占比進一步下降，前三季度毛利率39.21%，較2015 年提升2.3 個百分點。
    珠寶云平臺創(chuàng)新營銷項目專注渠道建設
    公司擬募集不超過12 億元用于珠寶云平臺創(chuàng)新營銷項目，加強線上IT 系統(tǒng)建設、線下體驗店改造、婚慶產品開發(fā)及品牌運營推廣。全國范圍內千余家門店以及200 萬會員是線上和線下資源整合基礎，項目落實后有望建立實體店與互聯(lián)網(wǎng)一體化發(fā)展的商業(yè)模式。定增項目目前處于證監(jiān)會審核階段。
    客群運營定位帶來外延并購預期
    自2015 年起，公司從集團層面建立核心客群運營團隊，運營重點由品牌轉為客群，多維度發(fā)掘中產群體消費需求與潛力。
    從單純多品類運營到客群運營，將為特定對象提供一站式服務，從供給端提升整體品牌和商品服務升級。
    盈利預測與估值：
    不考慮外延并購，預計2016-2018 年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入27.72 億元、28.86 億元、30.32 億元，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤2.64 億元、2.92 億元及3.29 億元，EPS 分別為0.31 元、0.35 元和0.39 元，對應2016-2018 年PE 分別為33.93 倍、30.64倍、27.17 倍。維持公司“強烈推薦”評級。
    風險提示：外延進度低于預期；珠寶行業(yè)增速低于預期。