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公司此前在10 月25 日向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)恢復(fù)審查收購行政許可項(xiàng)目，10 月07日正式收到證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)恢復(fù)審查通知書，11 月9 日向證監(jiān)會(huì)反饋行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見：一方面反饋意見中針對(duì)收購行為的合法性、收購標(biāo)的經(jīng)營(yíng)的真實(shí)性、收購標(biāo)的盈利性、成長(zhǎng)性、收購標(biāo)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性等市場(chǎng)上關(guān)注的七八十條問題律所、會(huì)計(jì)所和輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)給予了認(rèn)真詳盡的解釋；另一方面公司在民辦教育促進(jìn)法三審?fù)ㄟ^后短短數(shù)日收到恢復(fù)審查通知、同時(shí)給予行政許可審查反饋意見，表面公司戰(zhàn)略上加快了重組過會(huì)步伐，同時(shí)對(duì)重組過會(huì)轉(zhuǎn)型教育充滿堅(jiān)定的信心和決心
    民辦教育促進(jìn)法對(duì)收購樂博教育不會(huì)造成障礙。民辦教育促進(jìn)法三審的核心在于對(duì)民辦學(xué)校按照非營(yíng)利性和營(yíng)利性進(jìn)行分類管理，樂博教育所擁有的校區(qū)為在工商行政管理部門登記注冊(cè)的經(jīng)營(yíng)性的民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，這與《民辦教育促進(jìn)法》所調(diào)整的民辦學(xué)校有不同之處：（1）性質(zhì)上營(yíng)利性組織與基本非營(yíng)利性組織的差異；（2）產(chǎn)權(quán)歸屬上受《公司法》、《民法》等法律的調(diào)整和社會(huì)公共財(cái)產(chǎn)的差異；（3）登記機(jī)關(guān)上是工商行政管理部門和民政部門的差異；（4）優(yōu)惠措施上為《公司法》和政策優(yōu)惠的差異；（5）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上為企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度的差異，因此，樂博教育所擁有的校區(qū)是為經(jīng)營(yíng)性培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，不屬于民辦非企業(yè)單位收購樂博教育的股權(quán)未違反現(xiàn)行《教育法》、《民辦教育促進(jìn)法》、《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》等法律法規(guī)的規(guī)定。
    投資建議：從節(jié)奏上和過會(huì)進(jìn)展上我們判斷收購北京樂博樂博教育大概率通過且有加快趨勢(shì)，基于看好公司轉(zhuǎn)型將成為A 股steam 創(chuàng)客教育第一股和此次收購標(biāo)的攜帶新東方教育基因、行業(yè)資源，以及公司與華控投資等設(shè)立的5.15 億元產(chǎn)業(yè)并購基金強(qiáng)大的動(dòng)力，我們預(yù)測(cè)公司未來兩年EPS 分別為0.29 元、0.40 元，目標(biāo)價(jià)位為50 元，維持 “買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：收購效應(yīng)不達(dá)預(yù)期；行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇