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實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.84 億元，同比增長(zhǎng)22.62%。
    人民幣匯率貶值預(yù)期下，公司海外匯兌收益或?qū)⒇S厚。目前，1 美元兌換約6.8 元人民幣，這是自2010 年9 月以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率最疲軟的水 平。今年以來(lái)，人民幣匯率持續(xù)面臨較強(qiáng)的貶值壓力，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)下滑幅度約為4.5%。我們認(rèn)為，在美元持續(xù)走強(qiáng)預(yù)期下，人民幣匯率短期貶值壓力仍然較大。考慮到公司海外收入占比一直維持在80%以上，存量在建項(xiàng)目和訂單以美元結(jié)算或?qū)⒔o公司帶來(lái)豐厚的匯兌收益。
    “一帶一路”戰(zhàn)略持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，公司或?qū)⒊掷m(xù)受益?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略是習(xí)近平總書(shū)記提出來(lái)的重要戰(zhàn)略，未來(lái)必將持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。公司作為國(guó)際大型新型干法水泥工程建設(shè)領(lǐng)軍企業(yè)，同時(shí)也是央企代表之一，有望在“一帶一路”戰(zhàn)略中扮演重要角色。我們認(rèn)為，在“一帶一路”戰(zhàn)略支撐和支持下，公司在非洲、中東、東南亞、中亞、南亞等地的市場(chǎng)布局或?qū)⒏呱疃群蛷V度，海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)有望逐步爆發(fā)。
    集團(tuán)層面重組已經(jīng)完成，國(guó)企改革揚(yáng)帆起航。經(jīng)國(guó)資委批準(zhǔn)，中國(guó)中材集團(tuán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入中國(guó)建材集團(tuán)，公司成為重組后的中國(guó)建材集團(tuán)旗下的上市公司。我們認(rèn)為，重組后的中國(guó)建材集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模龐大，公司作為其中稀缺的優(yōu)質(zhì)上市平臺(tái)，未來(lái)有望持續(xù)受益國(guó)企改革。
    收購(gòu)安徽節(jié)源布局環(huán)保業(yè)務(wù)，對(duì)賭保障并表增厚公司業(yè)績(jī)。2015年，公司以發(fā)行股份方式收購(gòu)安徽節(jié)源環(huán)?？萍加邢薰?00%股權(quán)，布局節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年度我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值為4.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.4%，未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展空間巨大。此外，根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，安徽節(jié)源承諾2015~2017年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)三年累計(jì)不低于3億元，對(duì)賭業(yè)績(jī)或?qū)⒓性?016~2017年釋放，有望明顯增厚公司業(yè)績(jī)。
    預(yù)計(jì)公司2016~2018年EPS分別為0.50/0.61/0.71元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016年的PE為15倍，估值具有較強(qiáng)吸引力，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：海外業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期、國(guó)企改革推進(jìn)不及預(yù)期等。