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公司股票將于17日復牌。
    評論： 
    銀隆股東未就修改方案達成一致，公司投資邏輯回歸基本面。根據(jù)公告，交易方案終止源于銀隆股東未能就修改后的方案達成一致，新方案在發(fā)行股份價格（提高了價格）等方面做了調整。本次收購涉及利益相關方眾多，引發(fā)了資本市場的巨大關注。假設方案繼續(xù)推動，后續(xù)談判博弈的時間周期和復雜性難以估計，收購終止使得公司的投資邏輯迅速回歸空調主業(yè)，有利于現(xiàn)有公眾股東的利益。 
    收購終止不影響公司正常經(jīng)營，管理層歷史表現(xiàn)有目共睹。董總卸任格力集團董事長、收購終止使員工持股方案落空，讓部分投資者擔憂是否會影響管理層動力與公司日常經(jīng)營。格力集團是代表國資委管理上市公司的控股平臺，此次人事調整可以理解為是根據(jù)廣東省國資委的相關規(guī)定，對格力經(jīng)營權和國資管理權的正常梳理，無需過度解讀。管理層歷史上長期的經(jīng)營表現(xiàn)有目共睹，企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展是各利益相關方共同訴求。 
    短期受益空調回暖，長期業(yè)務多元化和治理優(yōu)化仍有空間。我們維持空調內銷回暖到2017上半年的判斷，會推動格力內銷收入快速增長。行業(yè)長期漸漸迎來兩大拐點：1）需求增長放緩，市場進入成熟期；2）以壓貨為代表的擴張式商業(yè)模式面臨轉向，產(chǎn)業(yè)鏈ROE提升空間收窄，兼顧效率的商業(yè)模式會成為未來方向。所以，公司探索內在經(jīng)營優(yōu)化與效率提升、外部多元發(fā)展的步伐不會停歇。此外，從本次投票情況看，中小股東也是支持管理層在股權結構上做進一步優(yōu)化的。 
    風險因素：需求大幅下滑；原材料價格大幅上漲；治理出現(xiàn)大幅變動。 
    盈利預測與估值。公司終止收購銀隆，短期投資邏輯回歸基本面。由于前期股價已部分反映收購攤薄預期（股本增加25%），預期消除有利于短期股價修復。同時收購終止消除博弈的不確定性，符合公共股東利益訴求。公司中期邏輯源于空調內銷的持續(xù)復蘇，長期的業(yè)務多元化、治理優(yōu)化仍有空間。維持2016~18年EPS預測2.38/2.81/3.22元，對應PE9/8/7倍，2016年預期股息率約6~7%。按2017年10xPE給予目標價28.10元，維持"買入"評級。