久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

15 年12 月公司正式更名為“羅萊生活”，積極由家紡企業(yè)向“家居生活一站式”品牌零售商轉(zhuǎn)變。
    我們預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)短期將拐點(diǎn)向上
    首先，15 年第四季度公司業(yè)績(jī)基數(shù)較低。其次，電商渠道增長(zhǎng)較快，且逐季加速，16 年前三季度公司電商業(yè)務(wù)收入增速接近50%。第三，前三季度凈利潤(rùn)下滑主要由于家居化的前期投入，包括合伙人計(jì)劃的推進(jìn)，導(dǎo)致稅費(fèi)短期有所增長(zhǎng)，隨著公司家居化業(yè)務(wù)成效逐漸顯現(xiàn)，明年?duì)I收增速有望加快，同時(shí)稅費(fèi)方面的影響由于基數(shù)效應(yīng)也會(huì)減弱。
    17 年有望重新進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道
    首先，14 年至今公司積極推進(jìn)加盟轉(zhuǎn)直營(yíng)、合伙人制度、品牌事業(yè)部組織架構(gòu)調(diào)整。其次，加快向家居轉(zhuǎn)型，截至上半年已經(jīng)轉(zhuǎn)型升級(jí)為大家紡小家居的門店數(shù)量占比為15%，同店增長(zhǎng)速度高于傳統(tǒng)家紡門店。第三，繼14 年投資大樸網(wǎng)，15 年投資邁迪加、內(nèi)野中國(guó)后，今年連續(xù)投資優(yōu)集品、太火鳥(niǎo)、影覓，LEXINGTON，考慮到公司現(xiàn)金充裕，負(fù)債率低，戰(zhàn)略規(guī)劃明確，后續(xù)收購(gòu)兼并項(xiàng)目有望不斷落地。第四，12.5 億定增獲證監(jiān)會(huì)受理，募投方向家居生活全渠道O2O 和供應(yīng)鏈，支持公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。
    16-18 年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)分別為0.53 元/股、0.59 元/股、0.68 元/股對(duì)應(yīng)16 年市盈率27 倍，低于行業(yè)平均63 倍估值?？紤]公司業(yè)績(jī)有望拐點(diǎn)向上，且并購(gòu)整合有望繼續(xù)落地，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)、定增獲批的風(fēng)險(xiǎn)。