>> 中泰證券-盛通股份(002599)定增無條件過會，A股STEAM教育第一股啟航-161124
| 上傳日期： |
2016/11/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王晛 |
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此報告為加密報告 |
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北京樂博樂博是機器人教育STEAM 教育龍頭企業(yè)，創(chuàng)始人有多年教育經(jīng)驗，教育管理經(jīng)驗疊加STEAM 教育模式通過 “直營+加盟”的復(fù)制模式，在短短幾年內(nèi)國內(nèi)已覆蓋25 省市、 64 家直營、115 家加盟校區(qū)，涉及3.3 萬名兒童，11 月9 日與美知名品牌奇幻工房達(dá)成戰(zhàn)略合作更是進(jìn)一步拓展國外市場，吸收國外優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的同時進(jìn)一步完善自己在“產(chǎn)品+IP 教具+渠道優(yōu)勢”上的生態(tài)布局。
投資建議：我們認(rèn)為此次盛通股份收購北京樂博樂博教育靴子落地后將堅定公司繼續(xù)轉(zhuǎn)型拓展素質(zhì)教育的戰(zhàn)略雄心，考慮到北京樂博背后的新東方豐厚的行業(yè)資源以及與華控投資等設(shè)立的5.15 億元產(chǎn)業(yè)并購基金的外延發(fā)展動力，持續(xù)長期看好。假設(shè)17 年增發(fā)攤薄后預(yù)計2017-2018 年EPS 分別為0.63 元、0.76元，業(yè)績增速210.16%、20.80%，對應(yīng)PE 分別為56x、47x，目標(biāo)價位為50 元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：收購效應(yīng)不達(dá)預(yù)期；行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險；市場競爭加劇
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