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行業(yè)低迷期相對更容易打入國際高端市場，核電、深海等打開成長空間。
    2. 海外營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢明顯，公司緊跟國家“一帶一路”步伐，充分利用海外市場渠道和開拓經(jīng)驗，積極參與海外核電客戶的項目訂單，作為核閥后起之秀，有望實(shí)現(xiàn)彎道超車。
    3. 油氣行業(yè)催化劑：OPEC 減產(chǎn)會議召開在即，如協(xié)議達(dá)成（八年來首次協(xié)議，哪怕是凍產(chǎn)）將有望扶助油價回歸常態(tài)，從而拉動動油氣裝備資本性投入；特朗普上臺利好油氣。
    4. 并購良機(jī)。公司謀定而后動，正積極挖掘行業(yè)內(nèi)潛在的并購對象，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的競爭優(yōu)勢。
    5. 出口占比高，受益人民幣貶值。
    工業(yè)閥門絕對龍頭，新常態(tài)蘊(yùn)含新機(jī)遇。公司具備提供全套工業(yè)閥門解決方案的能力，出口額長期保持行業(yè)第一。近年在國際油價持續(xù)低位震蕩，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、去產(chǎn)能等背景下，公司業(yè)績有所下滑。
    公司歷經(jīng)08 金融危機(jī)洗禮，。IEA、BP 均有預(yù)測,油氣在能源供應(yīng)領(lǐng)域依舊長期占據(jù)主導(dǎo)地位，特別是天然氣增長前景看好。國內(nèi)“穩(wěn)油增氣”態(tài)勢明顯，《中國制造2025—能源裝備實(shí)施方案》中多項技術(shù)領(lǐng)域?qū)娱y門技術(shù)創(chuàng)新。當(dāng)前油氣反腐已告一段落，能源體制改革大幕已開啟，油氣儲運(yùn)、非常規(guī)油氣及LNG 等的蓬勃發(fā)展都將拉動閥門需求。
    核電“十三五”目標(biāo)明確，增量存量市場均將爆發(fā)。隨著“華龍一號”路線融合、AP1000 首堆建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，國內(nèi)年均6-8 臺的裝機(jī)節(jié)奏已定，未來五年，中國將完成過去30 年核電的裝機(jī)總量，核電市場的啟動具備確定性。核電閥門需求占核電設(shè)備總投資的5%左右，而閥門維保替換則占到核電站年維修總額一半。擁有核級資質(zhì)，國產(chǎn)化實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)將享受核電增量存量雙重盛宴。
    紐威發(fā)力核電、海工，全球視野踐行“一帶一路”。公司作為核閥后起之秀實(shí)則頗具底蘊(yùn)，一級資質(zhì)擴(kuò)張在即。從核閥多年供貨業(yè)績上看，盡管量不大但遍布范圍不可謂不廣，觸角已伸進(jìn)三大核電。公司將充分利用海外市場渠道、開拓經(jīng)驗，積極參與AREVA、EDF、GE等國外核電客戶的項目訂單。深海成為世界油氣勘探重要的領(lǐng)域，近五年全球重大油氣發(fā)現(xiàn)70%來自深水，水下閥門是關(guān)鍵部件，耐高壓、腐蝕標(biāo)準(zhǔn)高，進(jìn)口替代空間大，紐威已通過挪威船級社DNV、美國石油學(xué)會API-6DSS 認(rèn)證（國內(nèi)首家），目前和中海油緊密合作。核電、海工均有望成為近兩年公司業(yè)績爆發(fā)點(diǎn)。
    投資建議：公司在行業(yè)低迷時深耕主業(yè)，作為國內(nèi)高端工業(yè)閥門領(lǐng)軍企業(yè)，公司資金充裕但并未盲目投資擴(kuò)張，而是積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在國內(nèi)裝備行業(yè)配套閥門國產(chǎn)化的重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破。國際油價具備回暖預(yù)期，國內(nèi)“穩(wěn)油增氣”態(tài)勢明顯，我們認(rèn)為公司明年業(yè)績有望回暖。在“工業(yè)強(qiáng)基”、《中國制造2025》深入實(shí)施的大背景下，作為高端工業(yè)閥門龍頭，我們看好公司未來的發(fā)展機(jī)會。預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為0.44 元、0.66 元及0.76 元，維持“增持”評級。
    風(fēng)險提示：國際油氣投資持續(xù)低迷，國內(nèi)油氣項目建設(shè)滯后，核電等新興領(lǐng)域拓展未達(dá)預(yù)期，匯率大幅波動風(fēng)險。