久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司作為男鞋行業(yè)龍頭公司，品牌資源豐富、直營(yíng)占比高、單店銷(xiāo)售高，將充分受益于行業(yè)集中度提升。此外14 年實(shí)施的員工持股計(jì)劃也對(duì)公司經(jīng)營(yíng)形成正向激勵(lì)。
    公司集合店經(jīng)營(yíng)效果明顯，電商業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)
    公司集合店經(jīng)營(yíng)模式已相對(duì)成熟，形成了完整的運(yùn)營(yíng)體系。16 H1，公司新增國(guó)際館117 家，休閑館24 家，下半年公司加快店鋪開(kāi)設(shè)速度。通過(guò)增加大店、集合店比重，公司的單店盈利能力得到了顯著提高。另一方面，公司網(wǎng)購(gòu)業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年電商或有40%左右的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?br>    斯凱奇將成為新的銷(xiāo)售增長(zhǎng)點(diǎn)
    公司有望借助斯凱奇品牌實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要因?yàn)椋?）今年新設(shè)的100來(lái)家斯凱奇店主要集中于下半年，明年這些店逐漸轉(zhuǎn)入成熟期，預(yù)計(jì)帶來(lái)較大的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。2）斯凱奇產(chǎn)品豐富、價(jià)格帶寬，明年針對(duì)國(guó)內(nèi)三四線(xiàn)城市推出高性?xún)r(jià)比鞋款，今年雙11 斯凱奇線(xiàn)上業(yè)績(jī)突出，背后是線(xiàn)上專(zhuān)供款深受消費(fèi)者喜愛(ài)，看好三四線(xiàn)城市未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。3）斯凱奇明年將大規(guī)模鋪開(kāi)店鋪，作為斯凱奇專(zhuān)賣(mài)店渠道的優(yōu)先經(jīng)銷(xiāo)商，公司有望率先受益。
    16-18 年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)分別為0.95 元/股、1.15 元/股、1.44 元/股預(yù)計(jì)17 年EPS 1.15 元/股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)17 年市盈率20 倍，低于可比公司平均44 倍估值，首次給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    斯凱奇發(fā)展低于預(yù)期；國(guó)際館推進(jìn)低于預(yù)期；蘭亭集勢(shì)虧損風(fēng)險(xiǎn)