>> 中信證券-三特索道（002159）重大事項點評-三度增持，期待涅盤-161215
| 上傳日期： |
2016/12/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
姜婭 |
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此報告為加密報告 |
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對此我們點評如下：評論：
大股東密集增持，股權(quán)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
公司今日公告控股股東當(dāng)代科技通過大宗交易增持公司股份101.9萬股，占公司總股本的0.73%，增持均價30.02元。此次是公司大股東近期繼11月30日和12月7日通過大宗交易分別增持420萬股（占比3.03%）和158萬股（占比1.14%）以來第三次增持，當(dāng)代科技同時表示不排除在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持的可能性。不到半月時間內(nèi)，當(dāng)代科技及其一致行動人持股比例由15.65%提高至20.55%，同時，與二股東股權(quán)比例差從2.98%擴(kuò)大至12.05%，大股東當(dāng)代科技股權(quán)控制力顯著加強。
我們認(rèn)為大股東及其一致行動人持股比例進(jìn)一步提升概率仍然很大，當(dāng)大股東持股持續(xù)提高達(dá)到相對穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)時，我們預(yù)計公司嫁接資本加快業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略將得以推進(jìn)。
最新測算當(dāng)代科技及其一致行動人自2010年至今，共花費約6.1億元獲得公司20.55%股份，不考慮財務(wù)成本增持均價為21.65元（今日收盤價31.16元）。
風(fēng)險因素
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，新項目培育不達(dá)預(yù)期，擴(kuò)張中管理及人才短缺風(fēng)險等。
盈利預(yù)測和投資建議
我們認(rèn)為，大股東持續(xù)增持已經(jīng)向市場釋放出明顯的信號，公司有望在股權(quán)結(jié)構(gòu)改善的背景下，嫁接資本，挖掘現(xiàn)有資源發(fā)展?jié)摿?、開拓外部資源的利用空間。一般而言，大股東增持或重大資產(chǎn)重組變更事項發(fā)生，將存在3個月左右靜默期，以此判斷，2017年將是公司重大變革的一年，再次建議重點關(guān)注。維持公司2016-2018年EPS預(yù)測-0.22/0.40/0.48元，其中2017年考慮旅游地產(chǎn)項目盈利貢獻(xiàn)增加。大股東實現(xiàn)增持、股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定背景下，公司梳理現(xiàn)有資產(chǎn)釋放業(yè)績、尋找體外資產(chǎn)實現(xiàn)擴(kuò)張的戰(zhàn)略方向有望推進(jìn)，公司目前43億市值具有較大彈性。建議持續(xù)關(guān)注公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化情況以及后續(xù)內(nèi)生、外延拓展機(jī)會，維持"買入"評級。
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