>> 國泰君安-奧拓電子(002587)定增獲批,體育新篇章開啟-161218
| 上傳日期： |
2016/12/19 |
大小： |
314KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱 |
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評論：
投資建議：公司增發(fā)計劃獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，外延式新業(yè)務(wù)拓展計劃得到進一步推進，2017 年公司業(yè)績將釋放更多彈性，維持增持評級。同時，我們維持2016-2018 年EPS 為0.24/0.32/0.41 元的預(yù)測，維持目標(biāo)價25.18 元。
前三季度營業(yè)收入增長顯著，樹立“技術(shù)+服務(wù)”的外延式布局。2016年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.79 億元，同比增長36.85%，凈利潤5,944.96 萬元，同比增長305.42%。公司著力打造“技術(shù)+服務(wù)”團隊，在設(shè)備租賃、場館改造、體育營銷及賽事運營等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行布局和拓展，進一步開拓外延式體育市場新業(yè)務(wù)。
大市場營銷戰(zhàn)略，引領(lǐng)LED 應(yīng)用市場。公司在LED 應(yīng)用行業(yè)采取大市場營銷戰(zhàn)略，加強國內(nèi)外營銷服務(wù)平臺的建設(shè)，集中資源在新的高密度LED 顯示產(chǎn)品市場進行拓展，尤其在戶外高密度LED 應(yīng)用市場引領(lǐng)行業(yè)。產(chǎn)品應(yīng)用到2016 歐洲杯比賽、里約奧運會、NBL 聯(lián)賽與中國排球聯(lián)賽，為美國CBS 電視臺的亞特拉大NCAA 演播廳提供LED 顯示解決方案，實施了大眾汽車發(fā)布會等項目。2016 上半年LED 視頻顯示系統(tǒng)銷售收入同比增長62.56%；其中海外銷售收入增長55.88%。
場館改造成為體育業(yè)務(wù)全新增長點，協(xié)同發(fā)展可期。千百輝曾承接多個體育場館類工程項目，工程內(nèi)容包括照明工程的設(shè)計、設(shè)備的安裝以及照明控制系統(tǒng)的安裝調(diào)試等。千百輝承諾未來四年扣非歸母凈利潤分別不低于2300 萬元、2800 萬元、3300 萬元、3900 萬元，將極大地增厚公司業(yè)績。與此同時，公司通過本次交易將繼續(xù)提升LED 照明業(yè)務(wù)規(guī)模，在體育場館的“聲光視訊”領(lǐng)域帶來協(xié)同效應(yīng)，公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將得到調(diào)整和優(yōu)化，從而推動公司業(yè)績的增長。
風(fēng)險提示：體育戰(zhàn)略部署不達預(yù)期風(fēng)險；收購合作不達預(yù)期風(fēng)險
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