>> 興業(yè)證券-鴻利智匯(300219)甩包袱陣痛，利空釋盡提供買入良機(jī)-161227
| 上傳日期： |
2016/12/28 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
劉亮 |
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若摒除這些暫時性“包袱”對業(yè)績的拖累，16 年實際凈利潤在2.5 億元左右，符合我們原先預(yù)期。
LED 行業(yè)回歸理性競爭，封裝巨頭享受價格上漲紅利：展望2017 年，LED行業(yè)正在回歸理性競爭，公司于16 年底上調(diào)封裝產(chǎn)品價格，反映競爭態(tài)勢較好。16 年公司LED 封裝平均月產(chǎn)能在2400kk 左右，17 年平均月產(chǎn)能增加到4000kk 左右，擴(kuò)產(chǎn)幅度達(dá)67%，持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)為LED 封裝主業(yè)成長保駕護(hù)航。不考慮16 年并購的金材五金和速易網(wǎng)絡(luò)，我們原先預(yù)計公司17年凈利潤約3.37 億，現(xiàn)考慮到漲價這一積極因素，上調(diào)凈利潤至3.48 億。
甩包袱陣痛，股票超跌提供買入良機(jī)：公司16 年甩掉包袱，一勞永逸，業(yè)績低于預(yù)期和股價下跌均是陣痛?？紤]16 年并購的金材五金和速易網(wǎng)絡(luò)增加1 億左右的凈利潤，17 年凈利潤有望達(dá)4.5 億?？紤]增發(fā)后的股本攤薄，預(yù)計17 年EPS 為0.63 元。我們預(yù)計16-18 年EPS 分別為0.17、0.63 和0.78，對應(yīng)PE 分別為64 倍、17 倍和14 倍。經(jīng)過近幾天的下跌，公司17 年P(guān)E 已經(jīng)下降到20 倍以下，我們認(rèn)為公司股價已超跌，現(xiàn)利空釋盡，正是“買入”良機(jī)，積極推薦
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