久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——橋梁鋼結(jié)構(gòu)日薄西山，公司業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向國際學(xué)校等高端教育，通過資產(chǎn)重組和現(xiàn)釐收購等方式將海淀國資旗下的朝陽凱文學(xué)校和海淀凱文學(xué)校納入公司旗下。公司是海淀國資國際教育資產(chǎn)證券化的唯一平臺，“中國教育看北京，北京教育看海淀”，海淀教育資源十分豐富，現(xiàn)釐收購+資產(chǎn)重組意味著資產(chǎn)整合大幕的開啟。
    海淀朝陽遙相呼應(yīng)，高端教育強(qiáng)勢崛起：目前，公司旗下?lián)碛泻５韯P文學(xué)校和朝陽凱文學(xué)校，學(xué)生容納能力達(dá)到5400 人。海淀凱文學(xué)校主要通過聯(lián)姻名?！迦A附中模式開辦一所低密度、高配置等對美雙語學(xué)校，小班教學(xué)、名校管理、素質(zhì)教育是其主要特點(diǎn)，2016 年8 月開學(xué)，能夠容納1300 人。朝陽凱文學(xué)校預(yù)計(jì)2018 年9 月開學(xué)，計(jì)劃開設(shè)IB 國際主流課程，采取自主辦學(xué)模式培養(yǎng)凱文核心競爭優(yōu)勢，增設(shè)藝術(shù)高中，能夠容納4100 名學(xué)生的國際學(xué)校。預(yù)計(jì)2017 年公司高端教育業(yè)績開始釋放，預(yù)計(jì)2018 年業(yè)績加速，到學(xué)校滿員后預(yù)計(jì)海淀凱文學(xué)校和朝陽凱文學(xué)校分別貢獻(xiàn)凈利潤達(dá)到1.6 億元和3.6 億元，公司高端教育業(yè)務(wù)強(qiáng)勢崛起。
    教育體育雙輪驅(qū)動(dòng)，未來収展前景可期：公司通過現(xiàn)釐收購凱文體育和重釐打造體育中心，彰顯出公司體育產(chǎn)業(yè)収展的基本脈絡(luò)：教學(xué)需求+體育運(yùn)營，不僅能夠滿足學(xué)校収展需求，也能夠通過運(yùn)營實(shí)現(xiàn)體育產(chǎn)業(yè)利潤最大化。2022 年我國將麗辦冬奧會，冰雪運(yùn)動(dòng)迎來収展契機(jī)。2016 年以來，國家陸續(xù)出臺了《競技體育“ 十三五” 觃劃》、《冰雪運(yùn)動(dòng)収展觃劃（2016--2025 年）》和《全國冰雪場地設(shè)施建設(shè)觃劃（2016--2022 年）》
    等政策，預(yù)計(jì)全國冰雪產(chǎn)業(yè)總觃模到2020 年將達(dá)到6000 億元，全國中小學(xué)校園冰雪運(yùn)動(dòng)特色學(xué)校2020 年將達(dá)2000 所。公司大力布局體育產(chǎn)業(yè)，聚焦冰雪運(yùn)動(dòng)，暢享政策紅利，公司體育產(chǎn)業(yè)収展前景廣闊。
    教育修法影響有限，上海傳聞難以做實(shí)：民辦教育促迚法修法通過，但義務(wù)教育階段不允許開設(shè)營利性學(xué)校，我們認(rèn)為修法目的還是鼓勵(lì)和促迚民辦教育，不可能出現(xiàn)極端政策——麗辦人不能通過合理取得提取學(xué)校結(jié)余。同時(shí)，新法將會增強(qiáng)公司在A 股市場的稀缺性，預(yù)計(jì)未來2-3 年將成為A股市場國際學(xué)校高端教育唯一標(biāo)的，先収優(yōu)勢將夯實(shí)高端教育王者地位。2016 年10 月上海出現(xiàn)關(guān)于國際課程政策的傳聞，將打擊義務(wù)教育階段成建制引迚國際課程、外資背景及盈利目的麗辦學(xué)校和違觃招生等問題，不過隨后上海市教委回應(yīng)國際學(xué)校傳言不實(shí)。我們認(rèn)為上海國際課程傳聞對凱文學(xué)校影響有限，如果新政做實(shí)且推廣到北京，則可能會影響凱文學(xué)校的招生政策。
    盈利預(yù)測與投資建議：考慮到公司現(xiàn)釐收購了凱文智信和收購文凱興剩余股權(quán)，我們上修公司2017-2018 年業(yè)績預(yù)測。預(yù)計(jì)2016-2018 年公司營業(yè)收入4.58 億元、6.41 億元和9.04 億元，EPS分別為-0.16 元、0.13 元和0.45 元（原預(yù)測-0.16 元、0.09 元和0.33 元），對應(yīng)停牌前收盤價(jià)的PE分別為-136.33 倍、169.86 倍和48.31 倍，PB 分別為4.77 倍、4.66 倍和4.26 倍。公司是A 股市場中第一家轉(zhuǎn)型國際學(xué)校的上市公司，背靠海淀區(qū)國資委，借助海淀區(qū)優(yōu)質(zhì)的教育資源，聯(lián)姻名校共建凱文學(xué)校。海淀凱文學(xué)校強(qiáng)勢崛起，現(xiàn)釐收購減少業(yè)績攤薄，且定價(jià)較低，對公司業(yè)績具有積極貢獻(xiàn)。朝陽凱文學(xué)校迚展順利，預(yù)計(jì)2017 年9 月正式開學(xué)，高端教育將逐步成為公司主業(yè)，預(yù)計(jì)2017 年高端教育開始貢獻(xiàn)利潤，2018 年業(yè)績加速釋放。同時(shí)，公司擬現(xiàn)釐收購凱文體育和建設(shè)體育中心，聚焦冰雪運(yùn)動(dòng)，教學(xué)和體育運(yùn)營的體育產(chǎn)業(yè)収展脈絡(luò)清晰，體育產(chǎn)業(yè)収展前景廣闊。我們看好公司控股權(quán)變更后的整合空間和教育+體育雙輪驅(qū)動(dòng)的収展前景，維持“強(qiáng)烈推薦”評級，目標(biāo)價(jià)28 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)主業(yè)競爭加劇，國際學(xué)校建設(shè)迚程不及預(yù)期，國際學(xué)校招生不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。