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2016 年深圳機(jī)場(chǎng)累計(jì)完成飛機(jī)起降31.86 萬架次，同比增長(zhǎng)4.3%；實(shí)現(xiàn)旅客吞吐量4197.14 萬人次，年旅客吞吐量首次突破4000 萬，同比增長(zhǎng)5.7%；完成貨郵吞吐量112.57萬噸，同比增長(zhǎng)11.0%。自今年8 月18 日深圳機(jī)場(chǎng)實(shí)施雙跑道向南獨(dú)立離場(chǎng)試驗(yàn)運(yùn)行兩個(gè)多月以來，深圳機(jī)場(chǎng)航班放行正常率顯著提升，今年9 月、10 月連續(xù)兩個(gè)完整月航班放行正常率超過80%。受益于9-10 月放行率的連續(xù)達(dá)標(biāo)，11-12 月機(jī)場(chǎng)飛機(jī)起降及旅客吞吐量增速大幅提高，四季度單季實(shí)現(xiàn)飛機(jī)起降8.27 萬架次，同比增長(zhǎng)7.7%；實(shí)現(xiàn)旅客吞吐量1086 萬人次，同比增長(zhǎng)7.4%；實(shí)現(xiàn)貨郵吞吐量31.55 萬噸，同比增長(zhǎng)16%，預(yù)計(jì)17 年1季度高峰時(shí)刻有望大概率恢復(fù)至50 架次/每小時(shí)，考慮到16 年同期的低基數(shù)，17 年一季度深圳機(jī)場(chǎng)吞吐量有望繼續(xù)保持高增速。
    國(guó)際樞紐地位不斷提升，國(guó)際旅客大幅增長(zhǎng)。2016 年以來，圍繞國(guó)家“十三五”規(guī)劃賦予深圳機(jī)場(chǎng)“國(guó)際航空樞紐”的新定位，在民航局及地方政府政策的大力支持下，深圳機(jī)場(chǎng)國(guó)際業(yè)務(wù)迎來了快速發(fā)展的黃金期，新開了深圳至東京、迪拜、悉尼、洛杉磯、法蘭克福、西雅圖、和奧克蘭等12條國(guó)際航線，短時(shí)間實(shí)現(xiàn)了深圳直飛歐美澳，樞紐地位不斷提。國(guó)際航線的快速發(fā)展也直接促進(jìn)了深圳機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善，為深圳機(jī)場(chǎng)帶來了新的業(yè)務(wù)增量。預(yù)計(jì)深圳機(jī)場(chǎng)今年國(guó)際及地區(qū)客流將突破280 萬人次，同比增長(zhǎng)23%。國(guó)際化戰(zhàn)略作為深圳機(jī)場(chǎng)集團(tuán)“十三五”期間四大發(fā)展戰(zhàn)略之一，未來深圳機(jī)場(chǎng)還將進(jìn)一步加大國(guó)際業(yè)務(wù)拓展，加快國(guó)際航空樞紐建，預(yù)期到“十三五”期末，實(shí)現(xiàn)國(guó)際及地區(qū)旅客吞吐量超過550 萬人次。
    投資建議：深圳機(jī)場(chǎng)的發(fā)展將長(zhǎng)期收益與珠三角的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和深圳旺盛的本地需求。2013 年底新航站樓的投產(chǎn)以及雙跑道獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的不斷優(yōu)化消除了機(jī)場(chǎng)增長(zhǎng)的產(chǎn)能瓶頸，目前深圳遠(yuǎn)距離雙跑道的小時(shí)容量?jī)H48 架次，長(zhǎng)期提升空間較大。預(yù)計(jì)未來深圳機(jī)場(chǎng)的時(shí)刻放量將持續(xù)推進(jìn)，機(jī)場(chǎng)航空主業(yè)將保持較快增長(zhǎng)。同時(shí)，深圳機(jī)場(chǎng)國(guó)際旅客比例提升空間較大，隨著機(jī)場(chǎng)國(guó)際化戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，機(jī)場(chǎng)的國(guó)內(nèi)國(guó)際業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將不斷改善；非航及貨運(yùn)業(yè)務(wù)未來增長(zhǎng)前景廣闊。預(yù)計(jì)公司16-17 年每股收分別為0.30、0.35 元，分別PE 對(duì)應(yīng)為28、24 倍，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不佳，發(fā)生突發(fā)性戰(zhàn)爭(zhēng)、疾病、災(zāi)害或不可抗力等