>> 民生證券-司爾特(002538)公司點(diǎn)評報告-受益磷肥價格大漲,雙主業(yè)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)-170109
| 上傳日期： |
2017/1/10 |
大小： |
569KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
范勁松 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
二、分析與判斷
公司受益磷肥漲價，17 年春耕行情值得期待
我們看好17 年春耕期間農(nóng)化板塊整體行情，其中磷肥邏輯與我們推薦的尿素“供給收縮+需求好轉(zhuǎn)+補(bǔ)庫存+成本推動”邏輯類似，在剛性的春耕供需缺口、經(jīng)銷商淡儲消極及關(guān)稅取消拉動外需推動下，未來半年價格持續(xù)上漲確定性強(qiáng)，長期價格中樞也有望上移，并推動復(fù)合肥漲價。公司目前磷酸一銨產(chǎn)能75萬噸，復(fù)合肥產(chǎn)能152 萬噸，將充分受益磷肥價格上漲。
轉(zhuǎn)型醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，合伙成立產(chǎn)業(yè)基金
公司正轉(zhuǎn)型布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，與天津長城基金共同投資設(shè)立健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金“蕪湖京寧投資”，該產(chǎn)業(yè)基金以合伙企業(yè)形式組建，基金總規(guī)模3.5 億元，公司作為有限合伙人出資3 億元；天津長城基金為基金管理人及普通合伙人，出資0.5億元。投資方向為具有良好成長性的的醫(yī)療健康及相關(guān)戰(zhàn)略價值的目標(biāo)企業(yè)。設(shè)立并購基金有利于發(fā)揮資本市場功能，加快公司轉(zhuǎn)型升級，做大做強(qiáng)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。
大股東變更，看好公司雙主業(yè)戰(zhàn)略長期發(fā)展
2016 年10 月21 日，公司控股股東寧國農(nóng)資公司與國購產(chǎn)業(yè)控股有限公司簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，大股東計劃將25%公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給產(chǎn)業(yè)控股，并與2016 年12月6 日完成本次股份轉(zhuǎn)讓過戶登記手續(xù)，公司控股股東由寧國農(nóng)資公司變更為產(chǎn)業(yè)控股，實(shí)際控制人由金國清變更為袁啟宏。產(chǎn)業(yè)控股的控股股東國購?fù)顿Y主營房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)建設(shè)投資、醫(yī)療健康等業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)控股進(jìn)入后，有利于公司整合優(yōu)質(zhì)醫(yī)療健康資源，復(fù)合肥和醫(yī)療健康雙主業(yè)共同發(fā)展。
三、盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計公司16-18 年歸母凈利潤分別為2.54 億、3.38 億和4.36 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.35、0.47 和0.61 元，維持公司“謹(jǐn)慎推薦”評級。
四、風(fēng)險提示：化肥下游需求不及預(yù)期；轉(zhuǎn)型發(fā)展不及預(yù)期。
|
|
