>> 興業(yè)證券-新宙邦（300037）2016年度業(yè)績快報點評：業(yè)績大幅增長，遠大未來值得期待-170112
| 上傳日期： |
2017/1/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐留明，鄭方鑣 |
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維持“增持”評級。新宙邦2016 年業(yè)績與我們此前預(yù)測相符。公司2016 年電解液量價齊升，氟化學(xué)品收入穩(wěn)定增長、盈利能力較強，海斯福完全并表，帶動公司業(yè)績同比大幅增長。
新宙邦是國內(nèi)鋰電池電解液及電容器化學(xué)品行業(yè)龍頭，也是國內(nèi)最大六氟丙烯下游精細氟化學(xué)品生產(chǎn)商。受益于新能源汽車迅猛增長，公司鋰電池電解液銷量快速增加，價格大幅上漲，價量齊升，盈利顯著改善。公司收購高盈利能力有機氟化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)海斯福后，業(yè)績提升明顯。公司電容器化學(xué)品目前已進入成熟期，未來將貢獻較為穩(wěn)定收益。此外，公司半導(dǎo)體化學(xué)品已經(jīng)開始放量，受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，未來發(fā)展空間巨大。公司惠州二期項目進展順利，未來有望為公司業(yè)績持續(xù)增長提供保障。暫不考慮股權(quán)激勵計劃實施帶來的股本變動，我們預(yù)測公司2016-2018 年EPS 分別為1.41、1.92、2.48 元，維持“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：新能源汽車推廣不及預(yù)期，半導(dǎo)體化學(xué)品拓展不及預(yù)期。
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