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    公司2016 年前3 季度累計(jì)虧損190 百萬(wàn)元，根據(jù)此次業(yè)績(jī)預(yù)告，可以測(cè)算4 季度單季度實(shí)現(xiàn)較好盈利。
    集裝箱2016 年需求處低谷：2016 年1-9 月，公司的干貨箱、冷藏箱銷量分別同比減少57.5%和64.2%，這主要是集運(yùn)貿(mào)易低迷，帶來(lái)集裝箱制造的需求不佳。考慮干貨箱的更替周期一般在10-13 年，根據(jù)公司年報(bào)測(cè)算2003-2006 年的干貨箱歷史銷量的平均值為127 萬(wàn)TEU，而2016 年的銷量可能還不足測(cè)算更新水平的50%。
    近期行業(yè)量?jī)r(jià)回升：近期，集裝箱運(yùn)輸價(jià)格上漲明顯，集運(yùn)企業(yè)效益改善，有利于集裝箱制造的更新需求釋放。以上海航運(yùn)交易所發(fā)布的上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)為例，2017 年1 月20 日最新一期達(dá)到971.64，較2016年3 月400 點(diǎn)的低位上漲超過(guò)100%。同時(shí)，隨著鋼材（約占集裝箱成本50%）價(jià)格上漲，集裝箱的訂箱價(jià)格也隨之上升，這將進(jìn)一步催化更新需求。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 年EPS 分別為0.050、0.510和0.630 元（注：2017 年預(yù)計(jì)利潤(rùn)較2016 年增加較多，主要是因?yàn)?016年有大幅計(jì)提）?；诩b箱需求處于低位具有恢復(fù)潛力，同時(shí)公司資產(chǎn)具有重估彈性，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)狀況導(dǎo)致集裝箱需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；公司前海土地等資產(chǎn)重估項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度具有不確定性；子公司重大收購(gòu)項(xiàng)目終止后的最終損失具有不確定性。