久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

  
    評(píng)論： 公司大股東爬行增持，側(cè)面說明公司價(jià)值。公司大股東金融街集團(tuán)從2014年起持續(xù)增持公司股份，到目前其持股比例已經(jīng)達(dá)到33.19%。由于公司大股東的持股比例已經(jīng)超過30%，目前如果不觸發(fā)要約收購(gòu)，則如需增持股權(quán)需采取爬行增持的方式。當(dāng)前大股東和其他重要機(jī)構(gòu)持股股東的股權(quán)比例較為接近，增持本身有鞏固控制權(quán)的意味。然而更加重要的是，大股東是較為了解公司價(jià)值的，其持續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)上增持公司股票，客觀上證明了公司的價(jià)值。 自持業(yè)務(wù)盈利能力不斷提升，公司穩(wěn)定性業(yè)務(wù)收入來源預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。公司自持物業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力有效提升，2016年前三季度，自持物業(yè)息稅前利潤(rùn)8.1億元，同比增長(zhǎng)65%。公司自持業(yè)務(wù)收入，利潤(rùn)和利潤(rùn)率在2016年前三季度都創(chuàng)歷史最高水平。預(yù)期隨著上海，北京等新持有物業(yè)在2017年開始出租，公司的穩(wěn)定業(yè)務(wù)收入將進(jìn)一步增長(zhǎng)。這些核心區(qū)的物業(yè)，為公司增添了抵御房地產(chǎn)周期波動(dòng)的底氣。 資產(chǎn)負(fù)債表良好，拿地節(jié)奏感好。在2016年全年公司在土地市場(chǎng)都十分謹(jǐn)慎，從未獲得一塊高價(jià)地。我們認(rèn)為，這對(duì)于公司維持較高的毛利率十分有利，但也使得2017年之后公司在核心一線城市的可銷售資源可能面臨斷檔考驗(yàn)。因此，我們預(yù)計(jì)2017年公司可能適當(dāng)加快拿地速度。當(dāng)前的地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資環(huán)境和社會(huì)整體流動(dòng)性環(huán)境有所變化，我們相信2017年拿地（包括并購(gòu)）的機(jī)會(huì)好于2016年。 
    風(fēng)險(xiǎn)因素。公司2017年可銷售貨值可能不足的風(fēng)險(xiǎn)。 維持"買入"評(píng)級(jí)。公司是A股少有的持有大量?jī)?yōu)質(zhì)物業(yè)的標(biāo)的，自持物業(yè)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)持續(xù)提升，拿地節(jié)奏感出色。而且，從以往看公司的現(xiàn)金分紅慷慨，歷史上股息率較高。維持公司2016/2017/2018年EPS預(yù)測(cè)0.92/1.00/1.14元，維持23.96元/股NAV預(yù)測(cè)，維持"買入"評(píng)級(jí)和16.77元/股目標(biāo)價(jià)。