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    周期性因素致一季報業(yè)績下滑。公司預計2017 年一季度凈利潤7,183.20 萬元-1.15 億元，同比減少20%-50%，主要因市場行情持續(xù)低迷，投資者對證券金融信息服務的需求有所下降， 另外2016 年末預收款項有所下降，導致2017 年一季度滿足條件后確認的營業(yè)收入同比有所下降。值得關注的是公司2016 年受市場行情影響較小的廣告及互聯網服務業(yè)務收入達到3.96 億元，同比增長35.23%，占總收入22.82%，是收入增速最高的業(yè)務，抗周期性開始顯現。
    客戶資源優(yōu)勢進一步鞏固。截至2016 年12 月31 日，公司金融服務網擁有注冊用戶約32,357 萬人；每日使用網上行情免費客戶端的人數平均約900 萬人，每周活躍用戶數約為1,300 萬人。根據易觀智庫最新數據，2016 年12月公司APP 月活用戶數達到2990.48 萬人，在金融類APP 中僅次于支付寶，環(huán)比增長5.4%。龐大而活躍的用戶群提高了公司的品牌知名度，使得其產品和服務的推出、升級、更新換代能被市場快速接受，另一方面海量用戶數據也奠定了公司進軍人工智能業(yè)務的基礎。
    利用大數據打造新的盈利增長點。一方面公司與基金公司開展深度合作，構建互聯網金融大數據服務開放平臺，利用大數據分析開展證券投資并取得市場矚目的成績：與泰達宏利合作的泰達宏利同順大數據量化優(yōu)選混合型基金成立以來累計收益率處于同類基金最前列；另一方面公司積極拓展面向政務提供的大數據服務，與全國各地證監(jiān)局、金融辦、經信委、科技廳等政府部門開展合作，為其提供宏觀經濟預測預警分析系統(tǒng)、上市公司數據庫系統(tǒng)、輿情監(jiān)控系統(tǒng)及監(jiān)管平臺、產業(yè)地圖及產業(yè)鏈分析系統(tǒng)等大數據分析與系統(tǒng)建設服務，有效推動其大數據平臺和服務能力在電子政務領域的應用。
    開啟人工智能資管平臺的大規(guī)?！败娛卵萘暋?，意義重大。公司近期公告以不超過10 億元進行證券投資，無論是投資金額還是投資范圍都有了質的飛躍。此次大手筆自有資金“真刀實槍”的證券投資將以公司長期積累的人工智能投資技術主導，實際上是其打造人工智能資管平臺的大規(guī)模“軍事演習”，意義重大：一方面將進一步驗證和展示自身過硬的智能投資技術，有利于智能投資產品的市場推廣，另一方面有望為其帶來可觀的投資收益，是公司邁向智能資管平臺的關鍵一步，將進一步打開市值空間。
    投資建議：公司是“人工智能+金融”時代的領跑者和稀缺受益標的，已構建人工智能與金融投資結合的完善應用體系，自身打造的投資機器人和對外合作基金收益率均證明其卓越技術實力，而近期大額度自有資金“真刀實槍”的證券投資是其邁向人工智能資管平臺的大規(guī)?！败娛卵萘暋保瞧溥~向智能資管平臺的關鍵一步，將進一步打開市值空間，公司未來有望成為國內智能投顧龍頭。預計2017-2018 年EPS 分別為2.27 和2.57 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標價100 元。
    風險提示：行業(yè)需求減少風險；政策監(jiān)管風險。