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    汽車用粘結(jié)磁體繼續(xù)保持高增長(zhǎng)
    公司產(chǎn)品包括粘結(jié)、熱壓和釤鈷3 類磁體，目前以粘結(jié)磁體為主，粘結(jié)磁體中，汽車用粘結(jié)磁體快速成長(zhǎng)（07 年銷量29 噸，11 年銷量97 噸，15 年銷量預(yù)計(jì)在450 噸，16 年預(yù)計(jì)有望達(dá)到800 噸），成為公司核心業(yè)務(wù)單元，我們預(yù)計(jì)未來(lái)汽車用粘結(jié)磁體仍將保持快速增長(zhǎng)，推動(dòng)公司粘結(jié)磁體業(yè)務(wù)繼續(xù)快速成長(zhǎng)。
    投資建議
    預(yù)計(jì)16-18 年EPS 分別為0.38 元、0.54 元和0.76 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 分別為49 倍、34 倍和24 倍，公司粘結(jié)磁體在汽車用磁體推動(dòng)下仍將保持快速增長(zhǎng)，熱壓和釤鈷磁體原有產(chǎn)能或?qū)⑨尫?，新建產(chǎn)能打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間，未來(lái)公司進(jìn)入快速增長(zhǎng)時(shí)代，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期，下游需求低于預(yù)期；